Стратегия на IV квартал 2017 года

Отдел анализа рынков «Открытие Брокер» представил стратегию на IV квартал 2017 года. По мнению аналитиков, в среднесрочной перспективе курс российской валюты будет плавно снижаться. В качестве главного риска для отечественного рынка значится возможный локальный возврат инвесторов в безрисковые активы на фоне возможных повышений ставок ФРС, Банка Англии и сокращения ЕЦБ программы выкупа ABS .

В третьем квартале мощнейшие за 12 лет ураганы на побережьях США привели к сильным провалам добычи и импорта нефти в стране, а также нехарактерным падениям занятости. Почти полная ликвидация  запрещённой в России организации ИГ на территории Сирии и Ирака также способствовала подъёму цен на «чёрное золото». Эскалация противостояния Северной Кореи и США достигла невиданных ранее масштабов. Публикация администрацией Дональда Трампа подробностей налоговой реформы вновь стимулировала спрос на американские акции. «В соответствии с нашими ожиданиями темпы роста инфляции в развитых странах после небольшой паузы в августе-сентябре вновь пошли вверх. Как следствие, уже в самое ближайшее время Банк Англии может впервые за 10 лет повысить базовую ставку, а ЕЦБ – сократить после декабря программу выкупа ABS», – отмечается в аналитической записке «Открытие Брокер».

Аналитики «Открытие Брокер» констатируют, что ускорение инфляции и ожидания очередного повышения ставки в декабре позволили понизить годовые рекомендации по американским гособлигациям до активной продажи: «При этом изменение ожиданий по инфляции в еврозоне также привело к снижению годовой рекомендации по немецким Bunds до “держать”. Рублёвые корпоративные облигации и ОФЗ, на наш взгляд, в ближайший год могут продолжать испытывать повышенный спрос». В исследовании говорится, что в ожидании ужесточения денежной политики развитых стран инвесторы могут всё больше сокращать вложения в безрисковые активы: «В этой ситуации глобальная недвижимость, акции и облигации развивающихся стран могут оказаться главными бенефициарами».

Курс российской валюты, по мнению отдела анализа рынков «Открытие Брокер», будет снижаться в среднесрочной перспективе, но ситуация будет постепенно меняться. «Для российского рубля в ближайшие месяцы мы видим повышенные риски локального ослабления – до январского решения ОПЕК+ и январских повышенных выплат по внешним долгам российская валюта может находиться под локальным давлением. Однако на горизонте в несколько лет можно рассчитывать на медленное укрепление российской валюты со снижением волатильности курса», – говорится в исследовании.

По большинству секторов российской экономики эксперты брокера продолжают видеть возможности для роста в ближайшие годы: «Наши долгосрочные рекомендации по российским акциям не меняются – мы по-прежнему считаем сектора химии и нефтехимии, акции производителей драгоценных металлов и камней, сельскохозяйственных холдингов потенциально наиболее интересными историями на российском рынке. Мы рассчитываем, что на фоне возврата экономики к росту интерес инвесторов будет постепенно возвращаться в транспортный сектор, машиностроение, электроэнергетику. Между тем, в моменты укрепления курса рубля акции экспортёров могут в моменте проигрывать акциям компаний внутренних секторов».

В то же время аналитики «Открытие Брокер» не исключают формирования локальной коррекции на фоне возможного роста глобальной волатильности: «В такой ситуации мы склоняемся к рекомендациям покупки защитных акций нефтегазового сектора, других экспортеров. Мы также советуем покупать на коррекциях рублёвые гособлигации со средней и длинной дюрацией на ожиданиях продолжения снижения инфляции и процентных ставок в течение ближайших лет».

Полная версия квартальной стратегии опубликована на сайте «Открытие Брокер».