Аналитик «Открытие Брокер» принял участие в онлайн-конференции по российской экономике

Аналитик АО «Открытие Брокер» Андрей Кочетков принял участие в онлайн-конференции на портале Finam.ru на тему: «Российская экономика: августовские тревоги». По его оценкам, стабилизация ситуации в экономике может постепенно трансформироваться в рост. Однако устойчивое восстановление потребует увеличения доходов населения.

В годовщину дефолта августа 1998 года Банк России заявил, что повторение ситуации 18-летней давности невозможно, поскольку сейчас национальная экономика более устойчива к внешним шокам. Тем не менее, экономика РФ на фоне санкций и низких цен на нефть продолжает оставаться в рецессии, выход из которой, по мнению экспертов ЦБ, возможен уже в III квартале текущего года.
На текущий момент дефолт России невозможен, уверен аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков: «Государственный долг ничтожен относительно валютных резервов, которые, к слову, покрывают почти ¾ всего внешнего долга страны. К тому же нет той самой пирамиды ГКО, которая погребла под собой государственные финансы. Возможны дефолты по отдельным корпоративным заёмщикам, но, как показала история с “Мечелом”, многие из них могут претендовать на поддержку государства, если их бизнес имеет большое значение для экономики или социальной сферы».
Оценивая вероятность выхода российской экономики из рецессии, г-н Кочетков отмечает, что её падение длится уже достаточно долго, чтобы исчерпать потенциал упадка нефтегазовой отрасли. «Сегодня экономика вынуждена учиться жить в условиях стабильно низких цен на нефть и некоторым ограничениям на внешних рынках. Далеко не всё получается, но в ряде отраслей пессимизма вовсе нет. Поэтому есть надежда, да и вполне объективные оценки, что текущая стабилизация ВВП постепенно трансформируется в рост», – констатирует эксперт.
В некоторых сферах экономической деятельности наблюдается интерес инвесторов, говорит г-н Кочетков: «В частности, у нас наблюдается весьма неплохой рост в сельском хозяйстве и смежных отраслях. Связано это, прежде всего, с процессом замещения импорта, что стало возможным благодаря девальвации рубля. Аналогичные преимущества получили и некоторые другие отрасли, включая металлургию. Впрочем, для нефтяников это также актуально, поскольку рублёвая цена барреля существенно не изменилась за последние годы. Соответственно, механизм девальвации национальной валюты является столь же действенным, как и прочие. Далее уже потребуются иные меры для повышения устойчивости восстановительного роста, который, на мой взгляд, не может быть осуществлён без роста доходов населения. Будут расти доходы граждан – появятся и инвестиции».
Если рассмотреть процесс роста экономики через призму долга, то эффективность правительств США и европейских стран будет где-то на уровне пола в подвале, отмечает г-н Кочетков: «В Китае мы наблюдаем потрясающий рост, но он делается на низкой базе, а также за счет эксплуатации собственного населения. <…> Однако цена этого экономического чуда также огромна. Во многих городах нечем дышать, а уровень здоровья населения постоянно ухудшается. Поэтому вновь подчеркну, что всё относительно и наша экономическая политика складывается из множества факторов и может быть оправданной до тех пор, пока существует государство и общество России».
    Текущее положение национальной валюты определяется ценами на нефть и политикой ЦБ, объясняет г-н Кочетков: «Влияние нефти на рубль постепенно ослабевает вместе с развитием тенденции к замещению импорта. То есть из рубля уходит часть ответственности за обеспечение покрытия импорта. Соответственно, курс национальной валюты становится индикатором развития внутренней экономики, а не производным инструментом от нефти».