Аналитик «Открытие Брокер» принял участие в онлайн-конференции по рынку акций

Аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков принял участие в онлайн-конференции на портале Finam.ru на тему: «Лето на рынке РФ: в шаге от 2000 по ММВБ». Потенциал дальнейшего роста индекса является ограниченным, поскольку для этого отсутствуют реальные поводы. Драйвером для продолжения восходящей динамики рублёвого индекса может выступить только ослабление рубля.

Индекс ММВБ летом вплотную приблизился к психологически важной отметке 2000 пунктов, сумев преодолеть этот уровень только с наступлением осени. Впрочем, аналитик «Открытие Брокер»В Андрей КочетковВ без особого оптимизма смотрит на перспективы российского рынка акций: «Стоит помнить о том, что реальных поводов для дальнейшего роста нет. Более того, график показывает, что желание идти вверх выдыхается. Разве только ослабление рубля сможет поспособствовать этому движению. В остальном впереди весьма тревожная осень».

Традиционно для российских активов наибольший риск лежит в области политики и международных отношений, отмечает г-н Кочетков: «С другой стороны, если на внешних рынках разразится финансово-экономический кризис, то он не обойдет стороной и российские активы».

Поскольку рынок перегрет, инвесторам следует обратить внимание на отдельные бумаги, рекомендует г-н Кочетков: «Стоит сокращать доли в дорогих бумагах в пользу менее дорогих. Например, сокращать вложения в “Роснефть” и увеличивать в “Газпром”, “Башнефть”; сокращать в “ФСК ЕЭС” и “Россети” и увеличивать в “РусГидро”; сокращать в “Северсталь”, “ММК”, “НЛМК” и увеличивать в “ВСМПО-Ависма”, ГМК “Норникель”».

Повторения панических ситуаций на валютном рынке г-н Кочетков не ожидает: «USD/RUB ниже 63 рублей кажется почти фантастикой, так как в этой зоне наблюдается мощная поддержка пары, что связано с опасениями валютных интервенций ЦБ РФ. Соответственно, у рубля больше потенциал ослабления, что приветствует Минфин, хотя сам ЦБ в этом испытывает меньше интереса. Слабый рубль провоцирует разогрев инфляции, а это противоречит декларируемым целям регулятора».

Стабильность курса способствует замедлению темпов инфляции, что, в итоге, приведет к смягчению денежной политики ЦБ РФ, резюмирует г-н Кочетков: «Соответственно, ниже ставки – лучше условия для экономики и получения прибыли компаниями. Да и стабильный курс при высокой ставке ЦБ также предоставляет возможности для получения прибыли на долговом рынке».

Несмотря на снижение зависимости от «чёрного золота» в последние годы, российский рубль продолжит тяготеть к повторению движений на сырьевом рынке. «Стремление основных производителей бороться за долю любыми способами приводит к тому, что период восстановления баланса затянется, – считает эксперт. – На сегодня из мирового оборота выключены основные мощности в Ливии, частично в Нигерии и Венесуэле. Единственным позитивным моментом является то, что сегодняшние цены не позволяют Китаю наращивать добычу. <…> К сожалению, переизбыток предложения сохранится до конца 2016 года, что, естественно, будет препятствовать повышению котировок. И, наконец, от встречи 26-28 сентября в Алжире ничего не ждём. Участники уже достаточно озвучили свои позиции, чтобы любой итог превратился в демагогию».

Эксперт ожидает, что ФРС пойдёт на повышение ставки, но оно не будет резким. «На мой взгляд, после повышения ставки до 0,75-1,0% будет взята весьма длинная пауза. Из условий, которые способствуют повышению ставки, выделяется лишь рынок труда, где наблюдается редкая для США низкая безработица. Однако показатель инфляции остается довольно низким, хотя это больше относится к общему CPI, чем очищенному, который давно поднялся выше 2,0%. Тем не менее, ставка выше 1% – это уже слишком серьёзно, чтобы спешить. Дороже всего более высокая ставка ФРС обойдётся для компаний IT сектора, которые экспортируют свою продукцию и зависят от активности в обновлении оборудования и ПО. Для прочих условия существенно не изменятся».