Мировая экономика: пределы роста

Аналитик отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Андрей Кочетков принял участие в онлайн-конференции «Мировая экономика и рынки: пределы роста». По его мнению, реализуемая администрацией Дональда Трампа экономическая политика будет способствовать дальнейшему росту американского фондового рынка – коррекция возможна, но будет незначительной. Аналитик ожидает сохранения благоприятной конъюнктуры на рынке нефти, что окажет поддержку отечественному рынку акций.

Мировая экономика ещё не полностью восстановилась от кризиса 2008 года, считает аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков: «Пока мы наблюдаем продолжающуюся работу по ликвидации последствий. Реальные ставки в развитых экономиках отрицательные, а многие центральные банки также проводят количественное смягчение».

Темпы повышения американского ВВП находятся на комфортном уровне, а в перспективе ожидается снижение корпоративных налогов, отмечает г-н Кочетков: «В свою очередь, ставка ФРС также всё ещё на низком уровне, её повышение до 1,25-1,5% существенно не осложнит жизнь. Также новый глава регулятора может быть поактивней в реагировании на ситуацию. Традиционно рынки США чаще растут в первые два года нового срока президента, а во второй половине срока склонны к коррекции. Поэтому каких-то существенных просадок (американских индексов – прим.) пока не ожидается, но движения вниз на 5-7% вполне возможны».

Коррекция рынка акций США может произойти в I квартале 2018 года, прогнозирует г-н Кочетков: «Нынешнему росту трудно что-либо противопоставить. Его силы подпитывают эмиссии и недостаток объектов для инвестиций. Для разворота глобальной тенденции на мировом рынке понадобится что-то очень крупное и масштабное, а таких “пузырей” пока нет, хотя и создаётся впечатление чрезмерной перегретости активов».

Несмотря на то, что американский рынок перекуплен, ряд отраслей и конкретных эмитентов остаётся интересным для инвесторов. «Привлекательным выглядит сектор нефти и газа – цены на “чёрное золото” восстанавливаются, как восстанавливаются и доходы компаний сектора. Кроме того, есть смысл отслеживать производителей цветных металлов вроде никеля и меди, так как эти металлы широко используются при производстве электромобилей. Остальные секторы весьма сильно перегреты. Телекомы – это защитные бумаги, которые при росте доходностей облигаций становятся неинтересными. Финансовый сектор ещё может подрасти, так как рост ставок для него вполне благоприятен», – рассуждает г-н Кочетков.

По мнению аналитика, при отсутствии серьёзных потрясений в среднесрочной перспективе сохранится восходящая динамика цен на нефть: «До Рождества более вероятен диапазон $57-63. До конца года $70 пока не является возможным сценарием, а вот в 2018 году такая цена вполне возможна. Такие котировки мы можем получить, если соглашение OPEC+ будет продлено. Есть и другие факторы: рост потребления, истощение месторождений и недостаток новых разработок для компенсации стареющих месторождений».

Стабильность нефтяных цен позволит избежать сильных потрясений по валютном рынке, полагает г-н Кочетков: «Разрыв в рублёвых и долларовых ставках сокращается, в декабре на рынке присутствует навес рублёвой ликвидности. Однако каких-то более неприятных перспектив у рубля пока нет, так как нефть дорогая, ставка ЦБ все ещё высокая, а экономика каким-то чудом растёт».