Регулятор в действии…

Последние инициативы российского регулятора, который объявил о начале проведения ежедневных валютных интервенций в размере $100-200 млн., настраивают участников рынка на вполне понятный лад – противодействовать резкому укреплению курса рубля. Отметим, что еще в ноябре регулятор в своих официальных заявлениях, ликвидируя валютный коридор, намекал на то, что регулировка валютного курса – более не его прерогатива, но в реальности все оказалось иначе. Если прямым текстом регулятор и не указывал на свои цели, то косвенно большинству участников финансового рынка стало понятно стремление слишком сильно не укреплять курс рубля, поскольку это будет пагубно сказываться на бюджете страны.

Вообще, в последнее время поведение регулятора четко нацелено на противодействие укреплению рубля, поскольку и повышение ставок по операциям предоставления валютной ликвидности, и возобновление покупок валюты якобы сугубо для пополнения золотовалютных резервов. Работать против доллара сейчас – не самая лучшая стратегия, зато можно обратить внимание на рублевые инструменты на долевом и долговом рынках – облигации и акции, ибо они обладают высоким процентным доходом. 

Приобретая валюту на внутреннем рынке, ЦБ придется свыкнуться и растущими темпами инфляции, поскольку поступление рублевой массы в экономику неизбежно к этому приведет. Если вспомнить о том, что банки привлекали средства у ЦБ под залог различных активов, то насыщение рублевой массой способно улучшить ситуацию в финансовом секторе и в других секторах экономики.

Скорее всего, основной целью регулятора было вовсе не пополнение валютных резервов, а достижение цели по возобновлению экономического роста. Вряд ли сейчас спекулянты будут заинтересованы в резких атаках на рубль, поскольку в отсутствии новых идей закладываться сугубо на дивидендную историю не стоит. Нефть пока сильно не двигается, поэтому она уже давно не рассматривается в качестве триггера рынка.