Внешний фон слабо позитивен

По итогам торгов 25 июля индекс МосБиржи вырос на 0,2% до 2282,84 п., а РТС снизился на 0,18% до 1141,70 п. Утро начиналось достаточно неприятно с тревог по поводу очередных межпартийных инициатив в США по продвижению новых ограничений для РФ, которые также могут коснуться государственного долга России. Естественно, что банковский сектор, как основной держатель ОФЗ, оказался под давлением, но к вечеру потери были в основном ликвидированы: Сбербанк (-0,81%), «ВТБ» (-0,56%). «НОВАТЭК» (+2,37%) отчитался по МСФО за II квартал, сообщив о росте прибыли до 32,41 млрд рублей по сравнению с 3,243 млрд рублей годом ранее. Однако в отчёте есть и негативный момент в виде роста капитальных расходов в 2,3 раза до 22 млрд рублей. Вероятно, что рынок бурно отреагировал на возможность изменения дивидендной политики компании, которая на текущий момент предусматривает выплаты из расчёта 30% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Продолжают катиться вниз бумаги «Магнит» (-3,11%). В целом можно говорить о замедлении во всём розничном секторе. Накануне «Лента» сообщила о росте выручки в II квартале лишь на 16,6%, а O’Key вовсе о сокращении на 8,7%. Остаётся дождаться результатов самого «Магнита» и X5 Retail Group. Вероятно, что ЧМ по футболу немного поправил положение, но не в той степени, чтобы рассчитывать на будущий бурный рост в секторе. В лидерах роста и падения также оказались: КТК (+2,13%), Polymetal (+2,1%), GDR En+ (+1,95%), «Распадская» (+1,93%), а также «Московская биржа» (-1,75%), привилегированные «Мечел» (-1,61%), «М.Видео» (-1,36%), «Газпром нефть» (-1,3%). В целом сектор металлургов смотрелся лучше прочих на фоне надежд на стимулы в Китае, а также расширение экологических программ в Поднебесной, которые предусматривают свёртывание неэффективных мощностей в металлургическом секторе.  

Рубль чувствовал себя вполне уверенно, что было связано с ослаблением американской валюты на глобальном рынке. Кроме того, нефть провела среду в плюсе. Поддержку также оказали аукционы ОФЗ. Минфин предложил инвесторам ОФЗ-ПД выпуска 26223 с погашением в феврале 2024 года в объёме 20 млрд рублей и ОФЗ-Ин выпуска 52002 с погашением в феврале 2028 года в объёме 15,189 млрд рублей. На первом аукционе спрос составил 64,384 млрд рублей при средневзвешенной доходности 7,69%. На втором аукционе спрос составил 18,869 млрд рублей при средневзвешенной доходности 3,02%. Итоги размещений можно назвать хорошими, но текущие доходности явно выше, чем в I квартале. Росстат опубликовал данные по инфляции за неделю, завершившуюся 23 июля. Рост цен замедлился до нуля, а вот с начала года уже составляет 2,5% против 2,4% в прошлом году. То есть у ЦБ РФ пока нет поводов чтобы двигаться в сторону смягчения денежной политики. К тому же ситуация на рынке ОФЗ явно предупреждает о нежелательности таких шагов. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ сократилась к 1 июля до 28,2%, или 1,982 трлн рублей, по сравнению с 30,5% на 1 июня, или 2,123 трлн рублей. Год назад доля нерезидентов была на уровне 30,5%, или 1,869 трлн рублей. Конечно, Минфин делает хорошую мину при плохой игре, заявляя о высоком спросе нерезидентов на размещениях, но цифры статистики говорят сами за себя. Нерезиденты желают более высокой доходности от отечественных долговых бумаг. К вечеру среды доллар слабел на 0,8% до 62,82, а евро — на 0,41% до 73,675.

Торги в США завершились ростом индексов, но в корпоративной отчётности появились значимые черные пятна. General Motors (-4,64%) отчитался по выручке хуже ожиданий, как и AT&T (-4,51%). Fiat Chrysler Automobiles (-11,83%) сообщила о падении прибыли в II квартале и об ухудшении корпоративного прогноза. После закрытия регулярной сессии под сильным давлением оказались бумаги Facebook, так как компания разочаровала результатами за II квартал. Если же говорить о факторах роста, то такими стали итоги встречи Д. Трампа и главы Еврокомиссии Жан-Клод Юнкера. Во время пресс-конференции в розовом саду Трамп заявил о том, что стороны будут двигаться в направлении нулевых тарифов, субсидий и барьеров. Как минимум на период проведения переговоров ЕС и США не будут вводить какие-либо новые пошлины. На текущий же момент США и ЕС согласились проработать снижение пошлин на промышленные товары и увеличить поставки американского СПГ и сои в Европу. Из статистики стоит отметить данные по продажам нового жилья в США. В июне было продано 631 тыс. единиц нового жилья при ожиданиях 660 тыс. По итогам дня DJIA вырос на 0,68% до 25414,10 п., а S&P 500 поднялся на 0,91% до 2846,07 п.    

Торги в Азии носили смешенный характер. Конечно, прогресс на переговорах США и ЕС внушает определённый оптимизм относительно договороспособности Вашингтона по торговым вопросам. Однако это может касаться только Европы. В Китае под давлением находились бумаги сталеваров и производителей компьютерной техники. В тоже время Народный банк Китая сообщил ряду банков о том, что он может снизить требования по нормам резервирования. К 8:40 (мск) Nikkei 225 - 22585,83 п. (-0,13%), Hang Seng - 28748,32 п. (-0,60%), Shanghai Composite - 2891,92 п. (-0,40%).

Нефть позитивно отреагировала на предварительные договорённости между США и ЕС. Впрочем, на котировки также влиял отчёт Минэнерго, согласно которому на неделе, завершившейся 20 июля, коммерческие запасы нефти в США упали на 6,1 млн баррелей до 404,9 млн баррелей, запасы бензина — на 2,3 млн баррелей и дистиллятов — на 0,1 млн баррелей. Согласно опросу Reuters, на рынке ожидали, что запасы нефти сократятся лишь на 2,3 млн баррелей. Импорт сырой нефти на отчётной неделе упал на 1,296 млн баррелей до 7,8 млн баррелей суточных поставок. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 21,0 млн баррелей общих поставок в сутки, или -0,6% за год, 9,7 млн баррелей бензина в сутки, или -0,5% за год, а также 4,1 млн баррелей дистиллятов в сутки, или -3,9% за год. Производство нефти за отчётную неделю сохранилось на уровне 11,0 млн баррелей в сутки. Утром в четверг Саудовская Аравия объявила о приостановке отгрузки на терминале в Красном море после атак йеменских повстанцев на два VLCC танкера. И немного о золоте. Резервы SPDR Gold Trust сократились в среду на 2,3 тонны до 800,20 тонн. К 9:00 (мск) Brent - $74,78 (+0,50%), WTI - $69,31 (+0,01%), золото - $1229,9 (-0,15%), медь - $6240,21 (+0,46%), никель - $13705 (+0,18%).

Фьючерс на индекс доллара снижался в пределах 0,1% до 93,93 п. К 9:00 (мск) EUR-USD - $1,174 (+0,11%), GBP-USD - $1,32 (+0,12%), USD-JPY – 110,66 (-0,18%).

Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:

- в 9:45 (мск) индекс доверия потребителей во Франции;

- в 10:00 (мск) уровень безработицы в Испании за II квартал;

- в 11:00 (мск) индекс доверия потребителей в Италии;

- в 14:45 (мск) решение ЕЦБ по ставке;

- в 15:30 (мск) заказы на товары длительного пользования в США (ожидается рост на 3% в июне), а также первичные обращения за пособием по безработице.

Внешний фон перед стартом торгов в России слабо позитивный. Нефть дорожает, слабеет доллар. Динамика индексов в Азии не столь позитивная, но отечественный рынок в большей степени будет ориентироваться на Европу, где должны положительно отреагировать на предварительные итоги переговоров Д. Трампа и Жан-Клод Юнкера. Соответственно, ждём повышения индексов на старте дня и продолжения укрепления российской валюты. Из корпоративных событий дня стоит выделить: отчёт по МСФО mail.ru за II квартал; отчёт по МСФО от Yandex за II квартал; ГОСА En+; ТГК-1 отчитается по РСБУ за II квартал; «Магнит» отчитается за I полугодие. В четверг нас ждёт довольно загруженный корпоративными событиями день.