ФРС обвалил доллар в угоду Трампу

ФРС США продемонстрировала вчера резкое смягчение планов в отношении монетарной политики, вызвав волну распродаж доллара. Несмотря на то, что рынки настраивались на весьма мягкий тон комментариев, американскому Центробанку удалось удивить рынки.

Что касается теханализа, тут стоит отметить падение Индекса доллара DXY ниже линии поддержки и закрытие торгов в среду под MA(200), что может быть признаком развития давления. Это же касается EURUSD, которая поднималась до 1.1447, сломив нисходящий тренд. Неожиданное смягчение риторики ФРС обладает достаточным потенциалом, чтобы доллар остался под давлением еще на протяжении нескольких дней.

Важным шагом стало объявление о том, что с мая будут вдвое сокращены продажи бумаг с баланса ФРС, а в сентябре баланс будет стабилизирован на одном уровне. В результате он должен стабилизироваться вблизи 3.8 трлн. Против пиковых значений вблизи 4.5 трлн.

Вместе с этим в ФРС пересмотрели свои прогнозы по ставке, предполагая их сохранение на текущем уровне на протяжении 2019 и лишь одно повышение в 2020, что резко контрастирует с декабрьскими прогнозами, предполагавшими 2 повышения в 2019 и еще одно в 2020. В октябре Пауэлл предупреждал, что ставка может превысить нейтральный уровень (оценивается в ФРС на 2.75%) в рамках текущего цикла ужесточения политики, и в декабре ФРС придерживалась этой концепции. Но обновленные прогнозы оказались заметно мягче: ставки могут быть ниже нейтрального уровня вплоть до 2021 года.

Такой подход уже больше похож не на «терпеливость», а на уступки президенту. Экономические данные хотя и демонстрируют замедление роста, но все же не указывают на приближение рецессии. Динамика фондовых рынков с начала года также показывает кардинальное улучшение настроений на рынках. Кроме того, участники торговых переговоров со стороны Китая и США отмечают прогресс.

Тем не менее, Федрезерв продолжает смягчать свою риторику под давлением Трампа и рыночных участников. Ранее мы отмечали, что FedWatch указывает на 38% шанс снижения ставок в ближайший год, что резко контрастировало с прогнозами регулятора. Если в ФРС намеревались сократить разрыв между прогнозами рынка и своими собственными, то это у них не получилось.

Рынки и Трамп вряд ли теперь ослабят хватку. Фьючерсы на ставку отметили скачок ожиданий снижения ставки ФРС в 2019 году до 50%. Доллар США потерял 0.8% в ходе реакции на комментарии, опустившись в область минимумов января.