ММВБ, РТС: ралли-ловушка!

Если верить цифрам (а профессия этого требует), то российский рынок акций завершил прошлую неделю (к 06/01) ростом, который по индексу РТС составил порядка 3%. Однако сразу в данном случае следует делать поправку на то, что рост без объемов (в США, кстати, аналогичная в чем-то проблема) ничего хорошего в себе не несет  и, даже, напротив, на падающем рынке (индекс РТС продолжает уверенно торговать ниже 200-дневного скользящего среднего) означает исключительно техническую коррекцию, вслед за которой неминуемо последует новая волна продаж и в нашем понимании еще одно тестирование поддержки 1200-1250 пунктов по РТС в 1кв2012.

Что касается объемов, то на ММВБ на протяжение все предыдущей неделе они, как правило, составляли в день порядка 20-25 млрд рублей, что примерно соответствует той торговой активности, которая была 31 декабря. Если брать нормальный активный торговый день, то объем на ММВБ будет вдвое или трое больше.

Факторы риска
Если брать факторы риска, которые могут спровоцировать еще одну волну продаж, то к ним помимо всего прочего, на наш взгляд, можно отнести и то, что после публикации в США сильных макроэкономических данных нас может не ждать скорый запуск QE3. Данная идея может быть особенно актуальна в контексте того же заседания ФРС 24-25 января.

Довольно-таки показательной, кстати, для инвесторов может быть пятничная реакция рынка акций США на сильные макроэкономические данные по занятости (Nonfarm payrolls) из-за океана. Тот факт, что фондовые индексы США в итоге завершили 6 января снижением (Dow Jones -0.45%, S&P500 -0.25%, Nasdaq +0.16%) на фоне отменной статистике уже само по себе говорит о том, что энтузиазма продолжать данное ралли у инвесторов нет. Возможно, кто-то уже чувствует, что вся эта шикарная статистика за декабрь хорошая только по тому, что еще какое-то время экономика США движется по инерции, либо по тому, что сезонный фактор в виде новогодних праздников и рождественских продаж в чем-то поддержал американскую экономику.  

Медь
Один из уроков, который многие участники рынка акций РФ вынесли из 2011 года банально сводится к тому, что в последнее время отечественный фондовый рынок (РТС,ММВБ) куда больше коррелирует с ценами на медь, чем с котировками Brent. В этой связи к определенным размышлением должна сподвигнуть следующая картинка:

Недельный график меди («голова и плечи»)
Пока данная формация не развалилась (а для этого нужен рост выше 8300$), сложно быть оптимистом на рынке акций РФ, который, кстати, очень интересен исходя из мультипликаторов, но при этом бесперспективен до президентских выборов в марте этого года.