Облигации считаются надежными и консервативными инструментами, поэтому привлекают инвесторов, несмотря на относительно скоромную доходность, которую они приносят. Однако эти характеристики применимы не ко всем долговым бумагам — из их ряда выбиваются облигации, получившие название «мусорные». Рассказываем, что это за бумаги, стоит ли обращать на них внимание и чем они отличаются от дефолтных облигаций.
Мусорные, или бросовые, облигации получили свое название благодаря переводу с английского языка — эти инструменты именуют junk (с англ. «хлам») bonds, потому что таким выпускам долговых бумаг присвоен кредитный рейтинг ниже инвестиционного или не присвоен совсем. Рейтинги помогают оценить отдельные бумаги и самих эмитентов по уровню кредитного риска — насколько они готовы выполнить взятые на себя обязательства. Соответственно, чем ниже рейтинг — тем выше риск, а такой расклад может отпугнуть часть инвесторов. Чтобы заинтересовать их в покупке облигации, эмитенты вынуждены повышать плату за риск — поднимать доходность бумаги.
Это и есть главные отличия мусорных облигаций от обычных: они рискованные, но могут приносить настолько большой доход, что некоторые из них могут сравниться по этому показателю с акциями. Отсюда произошло второе название мусорных облигаций — высокодоходные (High-Yield bonds), или ВДО.
На российском рынке нет формальных критериев для того, чтобы отнести облигацию к типу высокодоходных: наиболее устоявшимся является мнение о том, что доход таких бумаг должен превышать ключевую ставку как минимум на 5 п.п. Кроме того, к мусорным относятся выпуски с рейтингами ниже BBB- по национальной шкале.
Если эмитент признается неплатежеспособным, то есть не может «отдать» долг, то происходит дефолт. Пожалуй, для инвестора это самый существенный из всех видов риска — вероятно, он понесет серьезные убытки или потеряет все вложенные деньги. Важно не приравнивать мусорные облигации к дефолтным. Высокодоходные бумаги, как уже отмечалось, — рискованный инструмент, но это не означает, что по ним обязательно будет объявлен дефолт. Такой риск присутствует наряду с другими — процентным, инфляционным и прочими. Но инвестиции в мусорные облигации также способны принести и хорошую прибыль.
С учетом кредитного рейтинга выпусков стоит ограничить долю портфеля, которую займут мусорные облигации — например, не более 10%. А чтобы они позволили заработать, важно уделить внимание анализу эмитента. Вот какие факторы стоит оценить:
Если результаты оценки удовлетворяют инвестора, то можно рассмотреть для портфеля выпуски эмитента.
1 | ![]() |
NPBFX | 72% | ||
2 | ![]() |
Cauvo Capital | 69% | ||
3 | ![]() |
Тинькофф Инвестиции | 57% | ||
4 | ![]() |
Открытие Брокер | 56% | ||
5 | ![]() |
Октан-Брокер | 55% | ||
6 | ![]() |
ВТБ | 54% | ||
7 | ![]() |
Риком-Траст | 47% | ||
8 | ![]() |
КапиталЪ | 46% | ||
9 | ![]() |
Русс-Инвест | 46% | ||
10 | ![]() |
АЛОР БРОКЕР | 45% |
Andrei 20 июн 2025 NPBFX
Кристина 12 июн 2025 NPBFX
S_Roman 21 май 2025 NPBFX
Марк 14 май 2025 NPBFX
Герман Протас 25 апр 2025 NPBFX
Oleg Kit 18 апр 2025 NPBFX
Асташонок Андрей 26 мар 2025 NPBFX