Интерес к рынку есть, идеи есть, но денег не хватает

Вчерашняя попытка продавить Индекс ММВБ под уровень 1600 пунктов натолкнулась на сопротивление со стороны «быков». Неплохо отыграл наверх Газпром, после снижения под уровень 135 руб. Полагаем, что «отскок» наверх после 3-недельного снижения должен показать и  НОВАТЭК. По крайней мере, снижение котировок акций последнего к 420 руб.  предоставляет неплохую возможность для спекулятивной покупки.

Как нам представляется, рынок испытывает сейчас не столько нехватку идей, сколько недостаток свободных денег. SPO Ленты заставило инвесторов обратить внимание на потребительский сектор. Но одновременно лишило его миллионов долларов ликвидности, которые могли обеспечить дополнительный спрос на вторичном рынке. Вчера поросли и бумаги Магнита, и самой Ленты, и М.Видео. Однако, уверенности в том, что покупки продолжаться, пока что нет. Те, кто хотел войти в сектор по крупному, сделали это через SPO Магнита и Ленты. Спекулянтам же не хватает драйверов, чтоб начать разгон котировок. Отчётности компаний за последний квартал 2014 г позволили им собрать деньги на SPO. Но чтобы привлекать новые деньги, нужны новые вводные. Укрепление рубля в сочетании с замедлением инфляции – это хороший фон для акций компаний ритейлеров, но инвесторы пока предпочитают отыгрывать данные тенденции на облигационном рынке.

Похожая история и с акциями автопроизводителей. Внешний фон тоже благоприятствует покупкам. Минпром одну за другой рождает идеи по поддержке производителей, стимулированию спроса на автомобили, но рынок не восприимчив к этим новациям. Однако покупать акции АВТОВАЗа, КАМАЗа и Соллерс не торопятся. Это достаточно наглядная иллюстрация ограниченного объёма спекулятивного капитала на отечественном рынке акций в настоящий момент, его неуверенность в среднесрочном росте и естественной боязни в таких условиях оказаться в низколиквидных активах.

Полагаем, что подобная ситуация всё же не будет длительной. Пенсионные накопления, перечисляемые УК и НПФ скоро начнут просачиваться на рынок, а частные инвесторы по мере объявления Советами директоров корпораций рекомендуемых размеров дивидендов начнут более активно разыгрывать тему «дивидендного ралли». Пока что оно реализуется лишь в бумагах ЛСР.

Основные новости:
- О.Дергунова: Приватизация Ростелекома в 2015 г. не планируется, остается в планах до 2016 г.
- О.Дергунова: Решения Правительства по вариантам приватизации НМТП до сих пор нет
- КАМАЗ прогнозирует снижение продаж в 2015 г на 20% до 25 тыс. авто
- Аптека 36.6 выкупит свои акции по 14.5 руб. у акционеров, несогласных с крупной сделкой (реестр закрыт 13 марта)

Клещев С.Б., Аналитик ВТБ24
Kleschev.SB@vtb24.ru