Для производителей никеля эффект девальвации рубля уже сведён к нулю

Перспективу российского рынка акций продолжают быть в значительной степени увязаны с динамикой курса национальной валюты. Общее мнение заключается в том, что рубль в настоящий момент переоценён. Последние заявления А.Силуанова о необходимости корректировки расходной части бюджета в 2016-17 гг на фоне ускоренного использования средств Резервного фонда – это также в значительной степени разговор про текущий валютный курс. Обозначая перспективу более высокого значения пары доллар-рубль в перспективе 2 пол. 2015 г. инвесторы сталкиваются с суровой реальностью текущего момента. Курс доллара сползает к отметке 50 руб., что оказывает колоссальное давление на котировки акций компаний-экспортёров. Бумаги ЛУКОЙЛа, ГМК Норникель, Северстали в ходе вчерашних торгов передвинули минимумы текущего года.  От снижения котировок Норникеля не смогли даже удержать объявленные итоговые дивиденды за 2014 г., заметно превысившие ожидания рынка. Дивидендная история в настоящий момент не способна противостоять тому колоссальному двойному давлению, которому подвергаются финансы компании. Оно касается не только укрепляющегося рубля, но и падения мировых цен на никель. Если рассматривать цены на никель в рублях, то за последние 2.5 месяца они обвалились на 40%, уже полностью отыграв весь положительный эффект девальвации рубля.

Если продолжить тему металлургов, то вчерашний новостной фон не даёт возможности пройти мимо такой компании, как ВСМПО-Ависма. Компания всерьёз рассматривает возможность диверсификации своей деятельности – готов купить на баланс авиалайнеры для последующей сдачи в лизинг авиакомпаниям. Перспектива преобразования уникального производителя титана в непонятный конгломерат металлургии, машиностроения и авиализинга вряд ли придётся по душе инвесторам.

Основные новости:
- А.Силуанов: Использование Резервного фонда в 2016 г необходимо сократить, расходы бюджета в 2017 г урезать на 1.5-2 трлн руб.
- Минфин хочет поменять бюджетное правило
- Инвестпрограмма Газпрома в 2015 г будет увеличена с 840 млрд руб. до более 1 трлн руб.
- Г.Греф: Сбербанк допускает сокращение объёма корпоративного портфеля в 2015 г; корректирует ожидаемый объём отчислений в резервы в 2015 г с 1 трлн до 600 млрд руб. 
- Башнефть в 1 кв 2015 г. увеличила добычу нефти на 14.4% до 4.71 млн тонн
- ВСМПО-Ависма планирует покупать самолеты и передавать в лизинг авиакомпаниям
- Минфин против госгарантий для Ютэйр
- МВФ ухудшил прогноз падения ВВП РФ в 2015 г с 3% до 3.8%, в 2016- 1% до 1.1%
- Рост ВВП Китая в 1 кв. 2015 г замедлился до 7%, рост промпроизводства в марте – до 5.6% г/г

Клещев С.Б., Аналитик ВТБ24