Рынок акций продолжает расти

Top of mind. Crowding. Ощущение, что за акции с ДД>8-9% идет драка. В облигациях такая история уже не один месяц. Прошлый год на рынке США показывает, что на подобном притоке ликвидности рынок растет, хоть это и кажется невероятным, а наиболее востребованные активы разгоняются до немыслимых цен. Я этому не сопротивляюсь и не открываю шорты

Пампы. Большое кол-во новичков на рынке создает немыслимые ранее разгоны котировок в бумагах, где как не было, так и нет никакой инвестиционной истории, т.к. в них мажоритарный акционер плевал на остальных и никогда не зайдут профессиональные управляющие. Соответственно, 100 физиков прибежали, продали дороже следующей сотне  эти последние будут сидеть до нового хайпа или котировка будет съеживаться

Сырье и валюта. Укрепление рубля в 1кв очень вероятно, т.к. Минфин снова не ограничивает объемы аукционов и продает "сколько берут".

По золоту же я все ещё вижу текущее состояние как перекупленность: да, будут дрязги США-Китай, но макроэкономически ФАЗА 1 и USMC это позитив.  Соответственно пока QE от ФРС не под вопросом я жду, что глобальные рынки будут идти вверх, а защитные активы несколько сбавят в цене.

Торговая сделка, нужна Трампу, но ее выполнение и также остальные вопросы (политические, безопасности, влияния в мире, информационных технологий) стороны вряд ли согласуют и будут дальше готовиться к тому чтобы в этих вопросах жить абсолютно порознь.

Рынок акций РФ. Рынок акций продолжает расти на наплыве ликвидности. Сейчас для многих пенсионных фондов стало очевидным покупать дивдоходность 7-8% в голубых фишках против 6% в ОФЗ. Это выгодно даже с учетом налогов. Я полагаю, тут ситуация не изменится, поэтому стратегия "покупки доходности" остается актуальной.

Многие ждут коррекции рынка, но на самом деле пока российский рынок такой доходный и с нефтью все в порядке, вряд ли стоит ожидать потрясений на диверсифицированном портфеле.

Я жду другой феномен - crowding. Акций с дивдоходом 8% и выше и приличной ликвидностью мало, а физлица и НПФ принесут на рынок сотни миллиардов рублей, так что управляющие понесут эти деньги в полдюжину-дюжину акций, которые будут уже просто запрограммированы на рост. МАГНИТ, ЛУКОЙЛ, ГМК Норникель, МТС, Ленэнерго АП, Детский Мир, Юнипро - те акции, которым сложно быть не купленными на этом тренде и где +10% это вопрос времени.

С таким раскладом почти вся доходность быстро испарится, цели будут достигнуты и на чем зарабатывать остаток года станет вопросом, и здесь актуальные тренды это снижение стоимости долга и укрепление рубля. Для ряда компаний эти тренды создают вполне ощутимый импульс для улучшения финпоказателей в 2020 году.