Поводов для продолжения укрепления рубля не так много

Накануне на глобальных площадках наблюдались оптимистичные настроения, несмотря на публикацию прогноза МВФ, в котором организация ждет серьезного падения мировой экономики (на 3% г/г) в 2020 году, которое превысит снижение мирового ВВП, происходившее в 2009 году (-0.1%). Тем не менее, финансовые рынки вчера проигнорировали эти сообщения: индексы S&P500 и Nasdaq выросли на 3% и 4%, а валюты развивающихся стран продолжали укрепляться в паре с долларом.

Поддержку аппетиту к рисковым активам накануне оказали сообщения о том, что часть европейских стран, в числе которых Австрия, Дания, Чехия и Польша готовятся отменить карантинные ограничения уже в апреле, а президент США Д.Трамп надеется, что часть американской экономики вернется к нормальному функционированию с 1 мая. Тем не менее, как мы отмечали ранее, основным риском в данном случае остается возможность второй волны заболевания после отмены карантина.

Сегодня в утренние часы аппетит к риску умеренно слабеет, фьючерсы на американские индексы снижаются более чем на 0.5%, цены на нефть продолжают падать, а доллар США отыгрывает обратно вчерашнее ослабление. Во второй половине дня будут опубликованы данные по розничным продажам и промышленному производству в США за март, которые способны сохранить негативные настроения, наблюдающиеся в утренние часы, если данные укажут на более резкое сокращение деловой активности, чем ожидают аналитики.

Российский валютный рынок. Рубль умеренно слабеет на старте торгов среды и находится в районе отметки 73,6 в паре с долларом и 80,6 в паре с евро. Поводом для ослабления выступает возврат цен на нефть ниже отметки 30 долл./бар. С начала апреля рубль отыграл около половины мартовских потерь благодаря восстановлению аппетита к рисковым активам и стабилизации нефтяного
рынка.

После столь сильного ралли поводов для продолжения укрепления в моменте не так много. Для дальнейшего устойчивого восстановления позиций российской валюты требуются дополнительные признаки снижения темпов распространения эпидемии и постепенный выход стран из карантина с соответствующим ростом спроса на нефть и её цены.

Сегодня Минфин проведет очередной аукцион по размещению ОФЗ. Его результаты могут быть более успешными, чем на прошлой неделе, поскольку после заключения сделки ОПЕК+ снизилась степень неопределенности на рынке. Сегодняшняя публикация данных по недельной инфляции и пятничная пресс-конференция председателя Банка России дадут дополнительные сигналы относительно решения ЦБ по ключевой ставке на заседании 24 апреля.

Сырьевые рынки. Нефтяные котировки продолжают снижаться после вчерашнего падения более чем на 6%. Фьючерсы на Brent в моменте торгуются ниже отметки $29/bbl, WTI - вблизи $20/bbl. Накануне регулятор нефтяной отрасли Техаса обсуждал возможность скоординированного ограничения нефтедобычи в штате, однако по результатам обсуждения прийти к консенсусу не удалось. Позднее представитель Минэнерго США отметил, что добыча нефти в США будет снижаться естественным образом в условиях низких цен на сырье.

Тем не менее, ключевым фактором, оказывающим влияние на нефтяной рынок, остается спрос на энергоресурсы, который пока не демонстрирует попыток восстановления в условиях продолжения карантина во многих странах-импортерах нефти, включая Индию и ЕС.

Отметим , что вчера Американский институт нефти (API) сообщил об увеличении запасов сырой нефти на прошлой неделе в Штатах на 13 mb, что также свидетельствует о дисбалансе спроса и предложения сырья на рынке. Мы уже неоднократно отмечали, что в текущих условиях сделка ОПЕК+ не станет драйвером для устойчивого роста котировок. Сегодня нефтяные контракты могут остаться под давлением, если официальные данные по запасам нефти от Минэнерго США подтвердят вчерашнюю статистику API.