В роли защитных активов выступают акции «роста»

В день открытия саммита в Джексон-Хоуле индекс Мосбиржи демонстрировал снижение. Впрочем, судя по динамике высоко капитализированных компаний, инвесторы пока не ожидают значительного сокращения ликвидности на рынке. В лидерах повышения оказались акции Яндекса (YNDX 5207, +1,51%). Хуже рынка выглядели обыкновенные (TATN 493,6, -3,88%) и привилегированные (TATNP 461, -4,46%) бумаги «Татнефти». Валютная пара USD/RUB продолжила рост к сопротивлению на отметке 75,00.

Новости рынка и компаний

«РусГидро» (HYDR 0,8264, -0,16%) прогнозирует по итогам года ускорение прироста выручки до 19% г/г против 3% г/г в среднем в 2013–2020-м. В то же время рентабельность компании снижается на фоне повышения CAPEX. По заявлениям менеджмента, в 2021 году инвестиционная программа компании может составить не более 115 млрд руб., что, впрочем, гораздо выше среднего показателя в 2018–2020-м (68,5 млрд руб.). Руководство также ожидает ухудшения отношения «чистый денежный поток / выручка» в среднесрочной перспективе. Как следствие, с учетом влияния как позитивных, так и негативных факторов значительного изменения рыночной капитализации «РусГидро» не произойдет. При этом активное развитие бизнеса формирует предпосылки для позитивной переоценки эмитента в будущем.

Qiwi (QIWI 662,5, -1,63%) прогнозирует снижение чистой прибыли в 2021 году на 15–30% г/г после отказа в получении статуса Единого центра учета перевода интерактивных ставок (ЕЦУП). Впрочем, эффект от потери позиций в букмекерском бизнесе уже, по всей видимости, отражен и в рыночных дисконтах к справедливой стоимости компании, и в летнем снижении котировок на 18%. В то же время Qiwi планирует продолжить работу в данном сегменте, предоставляя финансовые решения для букмекерских контор и их клиентов.

Торговые идеи

Полюс (PLZL 13497,0, -0,64%), спек. покупка, цель: 14900 руб. Скорректированная чистая прибыль компании по МСФО увеличились на 8% г/г, до $582 млн. Эти результаты соответствуют высоким рыночным оценкам справедливой стоимости компании и нашим прогнозам. Совет директоров «Полюса» рекомендовал выплатить дивиденды в размере, предполагающем доходность 2% годовых, что мы считаем высоким уровнем для «защитных» бумаг.

Ожидания

Ожидаем смешанную динамику. Целевой диапазон по индексу Московской биржи: 3820—3880 пунктов. Прогноз по паре USD/RUB: коридор 73,95–74,40.