Рубль демонстрирует укрепление

Неделя началась со снижения. Большинство акций закрылось на отрицательной территории. Лидерами роста стали акции Акрона (AKRN 19 704, +40,22%). А в лидерах падения оказались бумаги не авиакомпании, а застройщика Самолет (SMLT 1 930, -25,70%). Пара USD/RUB впервые за месяц опустилась ниже отметки 90.

Новости рынка и компаний 

Торги на фондовом рынке расширились. Интерес к низколиквидным акциям остается невысоким. Спрос на корпоративные облигации также незначителен, несмотря на высокую доходность. Мы полагаем, что спрос на бумаги третьего-четвертого эшелонов будет предъявлять гораздо меньшее количество частных инвесторов. Если уровень кредитного плеча позволяет, то игроки будут длительное время держать упавшие акции, а облигации сохранят в собственности до погашения.

В фокусе укрепление рубля. Рубль демонстрирует укрепление на фоне некоторого улучшения новостного фона. Спрос на валюту подавлен отменой кредитного плеча, заградительной комиссией на покупку и ограничением операций нерезидентов.

Импорт значительно сократился, в то время как экспортеры обязаны продавать 80% выручки (хотя и не обязательно на открытом рынке). Излишнее укрепление рубля, на наш взгляд, не поможет оживить импорт и снизить инфляцию, оно также невыгодно экспортерам. В случае продолжения роста курса рубля ограничения могут быть ослаблены, что приведет к усилению спроса на валюту. Мы не исключаем в скором времени возврата пары USD/RUB в диапазон 100–110.

Торговые идеи 

• Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP). Компания располагает огромным запасом валютных средств, позитивным драйвером для ее бумаг выступает повышение цен на газ.
• ГМК Норильский никель (GMKN). Драйверы роста: ослабление рубля, удорожание никеля, налаживание экспорта.
• Русал (RUAL). Драйверы роста: высокие цены на алюминий, ослабление рубля, позитивная динамика акций ГМК.

Ожидания 

Движения котировок будут разнонаправленными. Лидерами роста на этот раз могут стать акции компаний потребительского сектора. Ориентир в паре USD/RUB: в диапазоне 90–100.