Рынок созрел для продаж

Рост ставок и падение доходов компаний обвалят котировки. Рынок акций достигнет дна весной и не восстановится до нынешних уровней. Важными окажутся данные по инфляции в США за январь, которые выйдут во вторник. Американский рынок акций показывает одно из лучших начал года за всю историю. S&P 500 прибавляет с начала года уже более 7% после обвала на 19,4% в прошлом году.

Оптимизм на рынке вызван ожиданиями, что ФРС к концу года начнет снижать ставку, при этом сами представители Федрезерва несколько раз отрицали такую возможность. Рынок оторван от реальности, считают в Morgan Stanley. ФРС может удерживать ставку на повышенном уровне дольше, чем ожидается, что вкупе с падением корпоративных доходов спровоцирует обвал котировок.

Переубедить инвесторов могут данные по инфляции за январь, которые выйдут во вторник, уверен главный стратег Morgan Stanley по американским акциям Майкл Уилсон. Ожидается рост потребительских цен на 0,5% к предыдущему месяцу и увеличение на 6,2% в годовом выражении. Базовый CPI вырастет на 0,4% м/м и на 5,5% г/г.

По прогнозам Уилсона — лучшего стратега в прошлогоднем опросе институциональных инвесторов — своего дна рынок достигнет весной, а расти S&P 500 начнет лишь во втором полугодии. При этом до текущих уровней котировки в 2023 году не восстановятся. Завершит S&P 500 текущий год около 3900 пунктов, что примерно на 5% ниже текущих уровней.

Несмотря на ралли начала года, инвесторы активно выводят средства из фондов, которые ориентированы на американские акции. Чистый отток средств из этого класса активов за первые шесть недель 2023-го составил $31 млрд, что стало максимумом для этого времени года начиная с 2016 года. На прошлой неделе доходность по двухлетним облигациям США превысила доходность по 10-летним облигациям на максимальное значение с начала 1980-х годов, что является признаком вероятного наступления скорой рецессии.