JPMorgan: На рынке затишье перед обвалом

На рынке «затишье перед бурей», считают в JPMorgan. По мнению Morgan Stanley, акции компаний высоких технологий переоценены. Последствия банковского кризиса будут ощущаться в течение многих лет. Индекс S&P 500 во вторник обновил максимумы за полтора месяца. В первом квартале индекс вырос на 7%, высокотехнологичный Nasdaq 100 подскочил на 20,5%, перейдя на территорию «бычьего» рынка. Однако эйфория скоро закончится, предупреждают в JPMorgan. «Затишье перед бурей» в скором времени сменится резким падением котировок. Акции могут упасть до минимумов 2022 года из-за проблем в банковском секторе, резкого роста цен на нефть и замедления роста экономики.

«ФРС не заявляла о намерении снижать ставки в этом году, однако рисковые активы демонстрируют беспрецедентное ралли: европейские акции торгуются вблизи исторических максимумов, а акции США восстанавливают недавние потери», — заявил главный стратег по глобальным рынкам JPMorgan Марко Коланович.

Рост акций технологических компаний США является чрезмерным, предупреждает главный стратег Morgan Stanley по акциям Майкл Уилсон. Ралли акций хайтека, которое превысило 20% по индексу Nasdaq, не является устойчивым. Сектор вернется к минимумам и даже обновит их. Интерес к высокотехнологичному сектору усилился на фоне ожиданий, что проблемы в банковском секторе заставят ФРС сделать паузу в ужесточении денежно-кредитной политики. По данным CME, вероятность сохранения ставки на прежнем уровне в настоящий момент составляет 54%.

По мнению Уилсона, ожидания того, что ФРС вскоре прекратит ужесточение денежно-кредитной политики, разочаруют инвесторов. Трейдеры скупали акции хайтека во время банковского кризиса в марте и отчасти как защитный инструмент. Однако такие бумаги «на самом деле более процикличны, и их дно совпадает с более широким рынком на медвежьих рынках», отмечает главный стратег Morgan Stanley. 

Гендиректор JPMorgan Джейми Даймон заявил, что банковский кризис в США еще не закончился, и даже когда он останется позади, его последствия будут ощущаться еще долгие годы. По его мнению, вероятность рецессии в экономике выросла.