Что нужно знать про дивидендный гэп

Инвесторы любят дивиденды. Они обеспечивают стабильную доходность, в некоторых случаях - двузначную. Сегодня расскажем про дивидендный гэп и другие важные нюансы, о которых нужно знать, чтобы получать выплаты. Дивиденды - часть заработанных компанией средств, которую получают ее владельцы. Даже если инвестор приобретет всего одну акцию, он уже будет считаться совладельцем бизнеса.

Полученную прибыль компания распределяет между владельцами в зависимости от количества их акций. По этой причине, когда говорят о сумме выплат, речь идет именно о дивидендах на акцию.

Нужно учесть, что не все компании выплачивают дивиденды, и условия могут отличаться: например, кто-то направляет акционерам 50% прибыли, а кто-то при выплате ориентируется на свободный денежный поток или другие финансовые показатели.

Как возникают дивидендная отсечка и дивидендный гэп

Как только компания объявляет сроки и размеры дивидендных выплат, все большее количество инвесторов хочет попасть в список ее акционеров, чтобы претендовать на начисления. Чем выше доходность по дивидендам, тем, как правило, больший спрос на акции. Из-за него до самого закрытия реестра акционеров цены бумаг растут. Дивидендная отсечка — и есть закрытие реестра акционеров. Дивиденды получают те инвесторы, которые приобрели акции до даты отсечки.

Разберем этот нюанс подробнее на конкретном примере. Реестр под дивиденды Beluga Group за 2022 г. закрылся 26.04.2023 г. Но необходимо учесть режим торгов «Т+2» на Мосбирже: чтобы попасть в реестр акционеров с правом на дивиденды, нужно приобрести бумаги за два торговых дня до даты его закрытия. В случае с Beluga Group этот день был 24.04.2023 г. Выходные и праздничные дни не учитываются, так как торги не проводятся.

Когда день отсечки уже прошел, на графике бумаг компании появляется разрыв. Это дивидендный гэп. Цена акций падает примерно на размер дивидендов.

Почему после гэпа акции падают

Представьте компанию в виде большой копилки. Предположим, сейчас в ней находятся 100 тыс. руб. Соответственно и акции всей этой копилки в сумме стоят те же самые 100 тыс. руб. на рынке. Но если завтра компания вытащит из нее 10 тыс. руб., которые отдаст акционерам на руки, то в ней останется всего 90 тыс. руб. В результате и цена акций должна сократиться, так как части денег в компании уже нет.

Если бы гэпов не было, можно было бы просто купить акцию перед дивидендной отсечкой, получить дивиденд и потом продать, получив выплаты. Но рынок эффективен, так что сразу после закрытия реестра цена падает на сопоставимую с выплатами величину.

Что влияет на скорость закрытия гэпа

Гэп закрывается, когда цена акций возвращается к значениям, которые были перед отсечкой. Сроки закрытия дивидендного гэпа могут быть разными и занимать от 1 дня до многих лет. В некоторых случаях — например, если возникает кризис, — он и вовсе может не закрыться, а цена не достигнуть прежних отметок. На скорость закрытия гэпа влияют несколько факторов.

• Во-первых, это размер самого гэпа. Например, если дивидендная доходность невысокая, то и гэп небольшой. Поэтому его закрытие происходит быстрее.
• Во-вторых, финансовое положение эмитента акций. Например, если компания имеет перспективы для еще более высоких дивидендов в будущем, инвесторы сохранят интерес к ее бумагам. Следовательно, цена восстановится быстрее.
• И, наконец, в-третьих, свою лепту в скорость закрытия гэпа вносит макроэкономическая ситуация. То есть чем благоприятнее обстановка в мире, тем больше на рынке становится денег — акции покупают с большим энтузиазмом, и цена растет.

Что будет, если начать шортить

Неопытность инвестора может сыграть с ним злую шутку. Иногда новичкам приходит мысль заработать на падении цены после отсечки — но так не получится. Если короткая позиция открыта на дату дивотсечки, то со счета спишется величина, равная дивидендам. Так инвестор может понести убытки.

Как следить за дивидендами

Просто и удобно следить за всеми важными датами отсечек, размерами дивидендов и дивдоходностью можно в нашем дивидендном календаре. В нем отдельно выделен столбец с указанием последнего дня для покупки акций, чтобы попасть в реестр с учетом режима торгов Т+2 и претендовать на выплаты от компании.