Аналитики Финама представили стратегию по ТМТ-сектору

Аналитическое управление «Финама» представило инвестиционную стратегию по ТМТ-сектору. Эксперты полагают, что потенциал роста отрасли еще не исчерпан, а интерес к ней подстегивают не только развитие технологий, но и выход на публичный рынок новых игроков. В числе наиболее интересных акций аналитики называют бумаги Salesforce, Oracle, Baidu, МТС. За 9 месяцев 2023 года ТМТ-сектор в США почти в три раза обогнал по доходности индекс широкого рынка S&P 500. На протяжении всего года поддержку отрасли оказывает бум технологий искусственного интеллекта. Этот фактор позитивно влияет на многих представителей отрасли, даже имеющих лишь косвенное отношение к ИИ. «ТМT-сектор адаптировался к новым реалиям и высоким процентным ставкам быстрее, чем ожидалось. Технологические компании имеют самую большую долю на фондовом рынке и продолжат доминировать и дальше, поскольку такие отрасли, как ИИ, полупроводники, кибербезопасность, облачные вычисления, становятся все более значимыми в экономике США, да и в глобальной экономике в целом», — полагают авторы исследования. 

Эксперты обращают внимание, что инвесторы могут недооценивать будущий потенциал ТМТ-сектора, считая акции слишком дорогими, но на самом деле текущая консолидация может стать предвестником новой мощной волны роста в 2024 году. «Фундаментально генеративный ИИ еще долгие годы будет выступать драйвером роста финансовых результатов IT-компаний», — отмечают в «Финаме», добавляя, что интерес к сектору будет расти по мере выхода на биржу новых игроков. «Мини-волна IPO в США (Arm, Instacart, Klaviyo) ободрит некоторых представителей отрасли, поэтому в ближайшее полугодие в США можно ожидать несколько IPO относительно зрелых и прибыльных на операционном уровне компаний», — прогнозируют аналитики. 

В США эксперты выделяют разработчика CRM-системы Salesforce. Недавно компания представила Einstein GPT — генеративный ИИ для CRM-систем, что позволит ей значительно улучшить ценностное предложение для клиентов, так как новый функционал ПО может в разы повысить эффективность любого бизнеса в сфере продаж, обслуживания, маркетинга и коммерции, уверены эксперты: «Считаем, что акции Salesforce еще имеют хороший потенциал, несмотря на подъем на 55% с начала года. Целевая цена составляет $283,6, апсайд — 36%». На американском рынке интерес также представляют ценные бумаги разработчика ПО Oracle. После публикации последнего квартального отчета акции компании заметно просели, но аналитики «Финама» считают такую реакцию рынка неоправданной. «Сервисы облачной инфраструктуры Oracle пользуются большой популярностью среди разработчиков больших моделей. Потенциал роста акций Oracle составляет 24,8% при целевой цене $135,7», — следует из аналитической записки. 

Темпы восстановления потребительского спроса и экономического роста в Китае в этом году разочаровали инвесторов, что помешало технологическому сектору реализовать свой большой потенциал. «По сути, китайский рынок неплохо позиционирован для роста, но сможет ли этот сценарий реализоваться хотя бы в следующем году — большой вопрос, потому что все факторы, которые сейчас сдерживают рынок, транслируются и на следующий год», — считают эксперты. Одним из фаворитов в Китае аналитики называют IT-гиганта Baidu, который в этом году демонстрирует хорошие темпы роста бизнеса. Кроме того, компания является лидером в области генеративного ИИ в Китае. Интеграция разработок на основе ИИ в сервисы окажет крайне позитивное влияние на финансовые показатели Baidu. По прогнозам аналитиков, акции Baidu могут вырасти на 37,4% и достичь уровня 164 HKD.  

Отечественный ТМТ-сектор по итогам 9 месяцев 2023 года продемонстрировал положительную динамику: доходность отраслевого индекса телекоммуникаций составила 31%, что немногим ниже доходности широкого рынка, а доходность отраслевого индекса IT-сектора с начала года составила 58%. Главными драйверами роста российского ТМТ-сектора остаются цифровая экономика и импортозамещение, что открывает перед отечественными компаниями широкие возможности и позволяет увеличивать показатели и долю рынка. 

Среди акций российских ТМТ-компаний наибольшим потенциалом роста обладают бумаги МТС. Стратегия развития продуктовой экосистемы на базе телеком-бизнеса дает результат: во II квартале 2023 года выручка МТС выросла на 15,5% (г/г), драйверами выступили финансовые, облачные и рекламные технологии. «Хотя новая дивидендная политика МТС не опубликована, мы ожидаем сохранения прежней. Акции МТС прекратили снижение и стабилизировались на привлекательном для покупки уровне. Целевая цена 343,40 руб. предполагает апсайд в районе 24,6%», — заключают аналитики.