Оценки риска ПАММ-счета

Волатильность доходности — один из основных критериев оценки риска ПАММ-счета

Сервис мониторинга ПАММ-счетов Альпари предоставляет обширный обзор инструментов для анализа работы управляющих. По большому счету, все показатели мониторинга делятся на две группы: одни отражают эффективность работы торговой системы, ее способность приносить прибыль, а другие — насколько грамотно на ПАММ-счете осуществляется управление капиталом. Одним из основных критериев, показывающих, насколько последовательно на счете соблюдаются правила управления капиталом (или Money Management), является показатель волатильности.

Порой инвесторы, да и сами трейдеры, путают понятия волатильности доходности ПАММ-счета и волатильности валютной пары. Следует разделять эти понятия. Волатильность валютной пары показывает, на сколько пунктов изменяется курс той или иной валюты по отношению к другой в единицу времени. Например, за день. Этот показатель может быть разным и колеблется для основных валют, как правило, в пределах 50-200 пунктов в сутки. А волатильность ПАММ-счета — это колебания дневной доходности ПАММ-счета, измеряющиеся в процентах. Математически волатильность счета — это отношение дневной прибыли или убытка к размеру средств на счете.

Волатильность бывает средняя за определенный период и максимальная:

• Средняя волатильность характеризует агрессивность торговли на счете за определенный промежуток времени. Она показывает, какой долей средств ПАММ-счета управляющий готов рисковать. В целом, если показатель волатильности не превышает 5%, можно с уверенностью говорить, что на счете используется ограничение убытков, и быстрого слива, скорее всего, не произойдет, если не случится какой-либо технической ошибки управляющего или какого-то форс-мажора на рынке. Недостаток данного показателя в том, что волатильность дневной доходности — это среднеарифметическое значение всех дневных доходностей. То есть данный показатель не показывает, насколько сильными бывают колебания доходности в отдельно взятые дни. Вполне может быть такое, что средняя волатильность счета составляет 10%, а максимальный дневной убыток — 90%, то есть еще чуть-чуть, и счет мог бы быть слит. Поэтому при оценке рисков следует учитывать также максимальную дневную волатильность.
• Максимальная дневная волатильность — это максимальный убыток или прибыль, взятые по модулю. Данный показатель демонстрирует, насколько сильно трейдера порой, что называется, может «переклинить», и как сильно он готов «просадить» свой счет.

Возвращаясь к путанице понятий волатильности доходности ПАММ-счета и волатильности валютной пары, имеет смысл отметить следующее. Часто доводится слышать мнение, что при изменении волатильности валютной пары изменение волатильности ПАММ-счета — это нормальное явление. С этим сложно согласиться. Ведь увеличение волатильности счета ведет к увеличению рисков. А это, в свою очередь, отступление от правил Money Management. Поэтому при повышении волатильности валютной пары, на которой ведется торговля, ничто не мешает управляющему ПАММ-счета уменьшить размер лота, чтобы волатильность счета осталась на заданном уровне. Данное утверждение имеет смысл в тех ситуациях, когда повышение волатильности валютной пары ведет к раздвиганию значений Stop Loss и Take Profit.

В целом, можно сказать, что для инвестирования при одинаковой доходности имеет смысл выбрать тот ПАММ-счет, волатильность которого меньше, поскольку в этом случае риски лишиться своих денег у инвестора гораздо ниже. При выборе ПАММ-счета довольно неплохой показатель — соотношение прибыльности счета (выраженной в цене пая) к максимальному дневному убытку (или прибыли, смотря что больше по модулю). В идеале следует рассматривать логарифмическое соотношение этих величин.