Карточные выборы

Добрый день. На минувшей неделе на Фиджи обрушился мощный циклон – десятки жертв, тысячи эвакуированных, в стране на месяц введено чрезвычайное положение. В РФ раздолбайство круче любой стихии: в Приполярье видное АО "планово спустило лавину" – убив трёх человек (включая своего же сотрудника); возле Апшеронска на Кубани выпал снег с опилками – местный деревообрабатывающий комплекс отверг свою причастность к делу, обвинив критиков в "богатой фантазии" (у нас, мол, "безотходное производство") и нарекши саму историю "анекдотом", несмотря на многочисленные фотографии и доказательства. Проблемы с экологией у китайцев: над крупными городами вечно висит смог, однако партия и правительство нашли выход – отныне гадость в Пекине будут разгонять мощными вентиляторами, которые установят прямо на улицах.

В Сирии (Дамаск, Хомс) ИГ учинило мощные взрывы – сотни погибших. Талибы взорвали госпиталь близ Кабула – десятки жертв. На Филиппинах адепты религии мира и добра кинули гранаты в людей на карнавале – погиб ребёнок. В США (штат Мичиган) водитель такси Uber, приняв заказ, вместо его выполнения зачем-то вдруг принялся палить во всех встречных: в итоге "примерный семьянин" убил 6 человек и многих ранил. На первичных выборах президента США Буш вылетел, а побеждают Трамп и Клинтон, но у последней процесс идёт со скрипом: в паре округов она преуспела благодаря… игре в карты – именно она (законно!) определяла выигрыш при ничейном раскладе голосов. Граждане Боливии вдохновились примером Венесуэлы и отказали президенту Моралесу в праве переизбираться на четвёртый срок – клоуны, конечно, веселят, но лишь до поры: когда наступает типичная для власти леваков нищета, народ начинает потихоньку прозревать.

Страсти по Brexit

Денежные рынки. Центральный банк Колумбии повысил базовую ставку на 0.25% до 6.25% - это максимум за последние 7 лет: причина в рекордной за тот же срок инфляции (+7.5%), причём и 15-летний пик по ней уже совсем рядом. Денежные власти Турции, Венгрии и Израиля оставили без изменений ключевых параметры своих политик; глава Банка Японии Курода намекнул на возможность введения минусовых ставок – тоже не сенсация. Агентство Moody's урезало рейтинг Бразилии сразу на 2 пункта, до "мусорного" уровня: прогноз негативный – страна в обвале. Рынки вели себя достаточно спокойно в отсутствие серьёзных поводов для потрясений – пока у них затишье.

Зато всех возбудили переговоры Британии с ЕС – условия первой были приняты почти целиком, и премьер Кэмерон назначил референдум о пребывании страны в Союзе на 23 июня, пообещав голосовать за хранение статус-кво. Его дружно поддержал и бизнес – чего нельзя сказать о политиках: за выход из ЕС агитируют 6 из 23 членов Кабинета министров плюс примкнувший к ним мэр Лондона – букмекеры оценили их шансы в 30%, но они вырастут из-за кризиса мигрантов, который по идее как раз летом должен активизироваться; всё это заставляет экспертов и рынки нервничать.

Валютные рынки. Одним из симптомов такой нервности стал обвал фунта в понедельник – хотя особо далеко он не ушёл, но всё-таки свежее 7-летнее дно (ниже 1.39) показал. По инерции и евро уползло в ту же сторону – хотя, разумеется, далеко не так резво. Дополнительным фактором, добавлявшим волнений, стала подготовка к встрече финансовых властей Двадцатки в Шанхае – часто на ней звучит критика адептов "валютных войн": штука в том, что сейчас едва ли не все вокруг их ведут – так что непонятно, кто кого может обоснованно поругать. Так и вышло – в целом саммит оказался пуст, ограничившись свежей порцией благих пожеланий. Рубль ведёт себя довольно-таки спокойно – впрочем, тому причиной является вовсе не его мощь, но лишь успокоение нефти.

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Довольно-таки спокойная обстановка сложилась и на биржах акций, особенно когда власти Поднебесной уволили главу своего регулятора – его работой по стабилизации рынков были недовольны все: хаотичные шаги по недопущению обвала работали во вред – от них обвал и происходил чаще всего. В четверг биржи КНР всё же рухнули (на 6.4-7.9%) - но все прочие рынки восприняли сей катаклизм спокойно. На соседнем Тайване процвёл сборщик айфонов Foxconn – ему решила продаться почтенная японская фирма Sharp, чьи дела плохи: sic transit gloria mundi.

Home Depot отметил в конце 2015-го всплеск покупок товаров для дома и ремонта – а его профит и продажи превзошли чаяния; заметно более унылы показатели Hewlett-Packard – всё падает, прогнозы мрачноваты. Таким же был и весь сезон отчётов: он дал уже третий подряд годовой минус профитов и четвёртый – продаж; в среднем по фирмам из S&P-500 спад показателей достиг 3.6% и 3.7%; у компаний, чья выручка в основном приходит из США, динамика лучше (+2.7% и +0.8%); а вот упирающие на заграницу показали -11.2% и -13.0% - таков негативный эффект дорогого бакса.

Товарные рынки. Возобновившийся обвал числа активных буровых вкупе с падением добычи до 4-месячного минимума заставил нефть слегка приободриться – чего, однако, нельзя сказать о природном газе: у того с поправкой на инфляцию очередные исторические минимумы (а текущая цена ниже 70 долларов за 1000 кубометров). Промышленные металлы тоже оживились: алюминий даже сподобился на 4-месячный пик; драгметаллы успокоились – от недавних низов они по-прежнему весьма далеки, а вот к последним верхам норовят подскочить на каждом падении бирж акций.

На сельскохозяйственном рынке картина по-прежнему беспросветная – сильно лишь растительное масло, всё остальное в лучшем случае топчется на месте. Зерновые, бобовые, корма и рапс слабы; кофе, какао, сахар и хлопок стоят у низов и даже силятся их обновить (иногда небезуспешно; хотя у сахара был подскок на заявлении отраслевой ассоциации о падении урожая из-за Эль-Ниньо); по деловой древесине наблюдается рост – но даже и он не увёл цену более чем на 10% от минимума с 2009/10 гг. Молоко валится, мясо стабилизировалось – а в целом рынок по-прежнему очень слаб.

Данон и Платон

Азия и Океания. Поскольку Markit с недавних пор перестала публиковать предварительные оценки китайских PMI, агентство MNI предложило свой индикатор делового доверия – он вычисляется с 2007-го, но ранее прозябал где-то на задворках новостных лент. В феврале он опустился до 49.9 пунктов – дно за 7 месяцев и вблизи 7-летнего минимума (чуть слабее был лишь июль 2015-го); в январе было 52.3 – т.е. динамика очень плоха. Самый явный признак проблем в экономике КНР как раз в том, чем особенно восхищены наши советско-патриотичные экономисты: денежная масса М2 равна 200% ВВП – из-за дикой кредитной накачки активы банковской системы вспухли до 340% ВВП (35 трлн. баксов). Попытка обуздать безумие была краткой – пришлось снова смягчать условия выдачи займов: цены на жильё опять пошли вверх, ставя рекорды – в Пекине +10% в год, в Шанхае +18%, в Шэньчжэне +52%. Сдутие пузыря неизбежно – и даже щадящий режим означает потерю гигантских сумм: для них нынешние мега-резервы (свыше 3 трлн. долларов) едва-едва достаточны – а любой жёсткий сценарий опустошит их и обрушит денежную систему. РФовским фанатам китайского пути это не мешает яростно требовать тех же акций – да и народ не против…

В Японии индекс опережающих индикаторов упал ещё на 1.1% в месяц, достигнув дна аж с января 2013-го; похожая динамика у совпадающих индикаторов – но данные за декабрь (хороши "опережающие" индикаторы!), а более свежих пока нет. Зато есть PMI индустрии за февраль – он ушёл в зону стагнации (50.2): показатель худший за 8 месяцев, а компонент производства – за 10; новые и невыполненные заказы (особенно экспортные) в области спада. Цены производителей сферы услуг снижаются быстрее ожиданий; потребительские цены вернулись к нулевому годовому росту: блестящий "успех" политики эмиссии. В Австралии зарплаты тормозят, а строительные работы валятся – возведение коммуникаций падает с опережением (-9.5% в квартал). ВВП Сингапура и Гонконга в конце 2015-го замедлили годовые прибавки до низов за 3 года: слабы производство и инвестиции, отчего власти зашевелились – в Гонконге снижены налоги на малый и средний бизнес и на доходы граждан (снижены, а не повышены: Кремль, ау!). Инфляция Малайзии в январе повторила максимум за 7 лет (+3.5% в год), а настроения южнокорейцев – минимум за тот же период.

Европа. ВВП Германии вырос на 0.3% в квартал и 1.3% в год: крепли инвестиции и казённые траты, но чистый экспорт сильно упал; в целом за 2015 год экономика прибавила 1.7%, казна в плюсе на 0.6% ВВП – рекорд с момента объединения страны. ВВП Испании возрос на 3.5% в год – пик за 8 лет. Экономика Британии увеличилась на 0.5% в квартал и 1.9% в год – последнее число минимальное за 3 года. Промышленное производство Австрии валится худшим за год темпом, а Швейцарии – за 6 лет; сжались продажи и заказы индустрии Италии; спрос в промышленности Британии возле минимумов с 2013-го. Деловое доверие Бельгии и Италии на дне за год, а в Швеции – за полгода; во Франции слабели услуги и розница – зато индустрия укрепилась; в Германии деловой климат (версия IFO) слабейший с конца 2014-го, а компонент ожиданий – и вовсе с конца 2012-го; в целом по еврозоне индекс делового климата опустился до уровней конца 2013-го – невесело.

PMI индустрии Германии худший за 15 месяцев; сфера услуг Франции слабейшая за 13; в целом у еврозоны индексы всех отраслей на дне за год – ещё и кредит тормозит. Эффект низкой базы год назад перестал улучшать годовые изменения CPI и PPI у большинства стран региона – а ведущие державы (Испания, Франция, Германия) даже повернули вспять. Цены на жильё в Британии продолжают пухнуть, как и ипотека, отчего случаются и казусы: лондонские СМИ пишут о продаже гаража на 1 машину в центре столицы (в Челси) за 360 тыс. фунтов – и это не рекорд. Настроения французов на дне за полгода, англичан – за год с лишним, в еврозоне – за 14 месяцев; взгрустнулось и итальянцам – а вот немцы даже повеселели. Расходы швейцарцев скромны, розница Британии тормозит, не блещет она в Италии и Франции (хотя всё же слегка отошла от недавних низов) – несмотря на все усилия ЕЦБ и Ко, в целом частный спрос в Европе по-прежнему остаётся слабым.

Америка. Дискуссии вокруг состояния и перспектив экономики США (да и всего мира) прекрасно отразились в выступлении президента ФРБ Миннеаполиса Нила Кашкари. Тот заявил, что падение цен на нефть "теоретически" должно быть отличным стимулом для наращивания потребления – и, как следствие, роста экономики в целом. На практике, однако, происходит обратное: добывающие отрасли и распухшие за счёт их спроса смежные сектора валятся, а коварные потребители вместо того, чтобы тратить, начинают активно сберегать – какое свинство с их стороны! Вы думаете, что отсюда стоит сделать вывод о проблемах теории? – как бы не так: Кашкари уверен, что "по мере осознания стабильности низких цен на нефть" люди всё же возрадуются и побегут в магазины – но ведь удешевление стало очевидно ещё осенью 2014-го, так сколько ж нужно времени для "осознания"? Состояние экономической науки нынче ужасно: в мире господствуют либо коммунисты (безумные фанатики), либо либерасты (тупые догматики) – а здравый смысл пребывает в загоне…

Уточнённая оценка ВВП США за октябрь-декабрь неожиданно улучшила предварительные числа – вопреки ожиданиям их ухудшения. Впрочем, причины коренятся в колеблющихся компонентах, чей прогресс не бывает устойчивым – это нераспроданные запасы готовой продукции и внешняя торговля: по обеим статьям вторая оценка оказалась заметно лучше первой. Зато – в очередной раз – задним числом пересмотрены вниз показатели частных доходов и, в частности, зарплат: каждый раз происходит одно и то же – Минторг сначала показывает приятные глазу цифры, а затем (спустя 3-6 месяцев) потихоньку опускает их, причём на весьма приличную величину, отчего реальные доходы на душу населения показывают свежие более чем  полувековые минимумы. С поправкой на казённые искажения инфляции получим нерадостную картину: реальный душевой ВВП -0.6% в квартал и -1.5% в год – свыше 10 лет непрерывного падения и -21% от пика начала 2000-го; за тот же период зарплаты за одного занятого утеряли 28.5%, а расходы домохозяйств на душу населения – 24.5%; совокупный спрос (как и отдельно частный спрос) продолжают ставить антирекорды.

ВВП Мексики в октябре-декабре возрос на 0.5% в квартал и 2.5% в год – чуть хуже, чем в предыдущей четверти, но в целом почти без изменений на протяжении года-полутора. Деловое доверие в Бразилии в феврале поднялось на вершину за полгода – но пребывает в зоне глубокой депрессии. В США национальная активность от ФРБ Чикаго впервые за полгода вышла в плюс – но это было в январе; в феврале PMI Markit во всех отраслях свалились на дно с осени 2009 года; индекс ФРБ Ричмонда у 2-летнего минимума, а 3-месячная средняя отгрузок худшая за 6.5 года; у ФРБ Канзас-Сити 7-летнее дно, бизнесы закрываются худшим темпом с кризиса начала 1980-х – картинка всё более смахивает на рецессию. Заказы на товары длительного пользования отыграли обвал декабря – и только: годовая динамика скверная. Продажи вторичного жилья росли лучшим темпом с лета 2013-го, хотя цены взлетели; напротив, новостройки дешевели – но сжались и покупки: похоже, в январе холода исказили статистику. Доверие потребителей от Conference Board на 7-месячном дне, у Мичиганского университета – на 3-месячном; продажи сетей ритейлеров слабы – хотя в целом частные доходы и расходы подросли; в Мексике розница сдувается – спрос слабоват и в Америке.

Источник: Markit

Россия. Деловое доверие в российском бизнесе в феврале стабилизировалось на низком уровне – с поправкой на сезонность индексы предпринимательской уверенности менялись слабо, в прогнозах спроса тоже успокоение и даже с элементами оптимизма, который трудно признать реалистичным. В отличие от иностранцев, власть РФ только усиливает налоги и сборы с бизнеса – во многом тот только начинает это чувствовать: к примеру, Danone сетует, что из-за системы "Платон" перевозки его товаров подорожали едва ли не вдвое – отсюда и цены вырастут, пусть лишь на несколько процентов, но и это чувствительно в условиях рекордного за 70-75 лет обвала частного спроса. Оттого давление на спрос будет ещё сильнее – в итоге упадут и казённые сборы: всё это очевидно – но не для нашего начальства, которое живёт лишь сегодняшним днём, о завтрашнем и не помышляя.

Ректором московского ИнЯза назначен танкист, который стал кандидатом наук, слово в слово передрав чужую диссертацию, вплоть до заглавия. В Екатеринбурге даму осудили за проукраинские лайки в соцсети: в наказание постановили убить её ноутбук и мышь. Из-за импортозамещения резко потяжелели спутники связи – российские ракеты не могут вывести их на нужные орбиты; впрочем, есть и успехи – в год кризиса зримо выросли продажи презервативов. В Приморье обрушился мост, на опоре которого местные жители недавно начертали "Обама лох": налицо диверсия врагов патриотизма. Заметно изменились амбиции разбойников: в Москве ограбили сетевой супермаркет, похитив оттуда аж 300 тыс. рублей, т.е. 4 тыс. долларов. В Чувашии обворовали завод сантехники – из него вынесли… 624 унитаза: дёшево и сердито, свежо и практично. Учись, начальство!