Итоги референдума в Италии и новые риски

Главная новость дня, которую сегодня будут отыгрывать финансовые рынки – это провал конституционного референдума в Италии. Уход в отставку М.Ренци вызовет неопределенность в стране в период формирования нового правительства, который может растянуться на долгие месяцы. Евро упал до минимума за 21 месяц к доллару США на итогах референдума в Италии.

Восемь фининститутов страны находятся на разных стадиях бедствия: это Monte dei Paschi di Siena, третий банк Италии по объему активов, три средних по размеру банка - Popolare di Vicenza, Veneto Banca и Carige, а также четыре небольших банка, получивших помощь в прошлом году - Banca Etruria, CariChieti, Banca delle Marche и CariFerrara.

Рыночная паника, которая может возникнуть в результате провала референдума, вероятно, осложнит реализацию рыночных решений по рекапитализации банков. При этом сценарии все восемь проблемных банков столкнутся с необходимостью реструктуризации, а привлечение капитала крупнейшим фининститутом страны - UniCredit - в размере 13 млрд евро, запланированное на начало 2017 года, может оказаться под угрозой, отмечают эксперты.

По мнению экспертов, новое правительство Италии может согласиться с предложением Евросоюза о следовании новому механизму решения проблем банковского сектора. В этом случае, по их мнению, Брюссель может пойти на уступки Италии, разрешив правительству в какой-то степени компенсировать потери розничных инвесторов, говорят экономисты.

Сегодня стоит ожидать распродаж на рынке акций в Европе и США. Под наибольшее давление попадёт именно банковский сектор. Также, давление продавцов будет и на долговом рынке. Не исключено, что сначала сработает правило - продавай на ожиданиях, покупай на фактах. Т.е сегодня мы можем увидеть закрытие коротких позиций, а завтра начнётся фиксация длинных позиций.

 Рынки акций Азии начинают неделю в минусе после итальянского референдума. Японский Nikkei 225 опустился на 0,6% вслед за банковским сектором, южнокорейский KOSPI - на 0,2%, австралийский S&P/ASX 200 потерял 0,9%. В понедельник начали работу взаимосвязанные операции на фондовых биржах Гонконга и Шэньчжэня, однако, вопреки ожиданиям, они не поддержали рост. Гонконгский Hang Seng опустился на 0,2%, Shanghai Composite - на 1,4%, Shenzhen Composite - на 0,8%.

Российский рынок и торговые идеи.

Для российского фондового рынка внешний фон сегодня явно негативный.  Вслед за укреплением американского доллара не устояли и цены на нефть, которые корректируются в пределах 1.5%. Российские индексы уже несколько дней находятся в зоне сильной перекупленности, поэтому техническая коррекция в пределах 3-4% давно уже назрела.

Из интересных долгосрочных  инвестиционных идей (минимум на 1-2 года) стоит обратить внимание на акции Сургутнефтегаза (об. и пр.), а также на акции Мегафона, МОЭСК, Газпрома и АФК Системы. Совокупный портфель из этих эмитентов на горизонте год, полтора имеет потенциал роста около 50%. Покупать их стоит лишь частично, так как риски коррекции по рынку в целом сейчас высоки.  Краткосрочно покупать ничего пока не стоит.  Лучше рынка весь год выглядит сектор электроэнергетики. Акции энергетических компаний пока можно удерживать в портфелях.  Есть ещё много российских компаний, которые показывают отличные отчёты, но к сожалению, их акции уже перекуплены, или справедливо оценены, например: Аэрофлот, Мосбиржа, НЛМК, Сбербанк, Россети, Интеррао, ФСК  и др.  Акции банка ВТБ под приватизацию можно будет покупать в следующем году, возможно, на более низких уровнях. Мечел, выше отметки 200 пока не видится.

Новости по компаниям:

Индекс PMI сферы услуг РФ в ноябре вырос до 54,7 пункта рекордными с июля темпами- IHS Markit.

Чистая прибыль Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев выросла в 3,2 раза, до 7,3 млрд рублей.

Акционеры Протека одобрили выплату 7,5 руб. на акцию за 9 месяцев 2016 г.

Цена акции "Европлана" в ходе SPO установлена в 720 рублей.

Календарь и макро статистика:

13.00 Встреча министров финансов ЕС.

13.00 Розничные продажи в Еврозоне.

17.00 Выступление главы ЕЦБ Марио Драги.

17.45 Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг  США(нояб).

18.00 Индекс деловой активности в непроизводственном секторе США от ISM (нояб)

Валютный рынок:

Российский рубль в паре с американским долларом уже почти 10 месяцев торгуется довольно в узком диапазоне с границами 63.5 – 67.5.  Вблизи нижней границы диапазоны мы вновь рекомендуем покупать доллары против рубля.  С высокой вероятностью, до конца года мы увидим отметки 67-68 рублей за один американский доллар.

Рынок сырья:

Нефть: Встреча ОПЕК с другими нефтедобывающими странами запланирована на 9 декабря. Весь позитив от вчерашних соглашений по сокращению объёма добычи уже в ценах. Почти на 10% взлетели котировки чёрного золота.  Поводов для роста выше отметок 54-55$ пока нет.  В декабре, не исключён коррекционный откат к отметке 48$.

Золото:  По золоту, существенно ниже 1150$ причин для коррекции нет, выше 1350$ пока расти ему не на чем. Если делать ставку на то, что DXY не пойдёт сильно выше отметки 102, то разворот по драгоценным металлам может наступить уже скоро. Не исключено, что локальное дно по золоту и серебру будет только в декабре, сразу после повышения ставки в США.  Как мы видим, риски и неопределённость в мире только нарастает, но крепкий доллар пока не даёт драгоценным металлам восстановить позиции.