Cummins - синергия роста продаж

Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций компании Cummins – одного из крупнейших в мире производителей дизельных двигателей для автотранспорта и кораблей. На фоне увеличения продаж во всех сегментах деятельности компании, а также значительной общей недооцененности, по акциям Cummins подтверждается рекомендация "Покупать" со среднесрочным потенциалом роста 26,10%.

Выручка компании в четвертом квартале выросла на 12%, составив $6,13 млрд по сравнению с $5,285 млрд годом ранее, тогда как аналитики ожидали $6,09 млрд. Отмечается, что продажи компании увеличились благодаря росту производства грузовиков в Северной Америке, а также высокому спросу на продукцию со стороны энергетических и строительных компаний.

Продажи выросли во всех сегментах деятельности. Так, доходы подразделения "Производство и продажи дизельных двигателей" подросли на 18% на фоне роста спроса на продукцию для грузовиков в Северной Америке. Выручка подразделения "Производство составных компонентов" подскочила на 14%, доходы сегмента "производство энергетического оборудования" увеличились на 9%, а направление "Дистрибуция" показало рост на 6%. 

Операционная прибыль выросла на 24,7%, достигнув $731 млн по сравнению с $586 млн за аналогичный период прошлого года. Операционная маржа в четвертом квартале составила 11,9% по сравнению с 10,7% годом ранее. Показатель EBITDA в четвертом квартале составил $896 млн по сравнению с $769 млн годом ранее.

Чистая прибыль компании составила $579 млн – или $3,63 на акцию по сравнению с убытком $274 млн, или $1,65 на одну акцию годом ранее. Скорректированная прибыль на акцию составила $554 млн или $3,48 по сравнению с $505 млн или $3,03 годом ранее. В 2018 году Cummins вернула акционерам $1,9 млрд ($1,14 млрд в виде выкупа акций, $718 млн в виде дивидендных выплат) или 78% от операционного денежного потока.

"На основании вышесказанного мы продолжаем считать акции Cummins интересным активом, который не потеряет динамики в среднесрочной перспективе, поэтому подтверждаем рекомендацию “Покупать” и целевую цену $187", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Вадим Сысоев.