ФИНАМ: рынок локально перегрет, но на нем сохраняются интересные идеи

Информационное агентство Finam.ru провело онлайн-конференцию "Российский рынок и рубль - ралли надежды". После активного роста в ноябре российский фондовый рынок оказался перегрет, а вместе с индексами оказались перекуплены и "голубые фишки". В сложившейся ситуации эксперты рекомендуют инвесторам рассмотреть вложения в электроэнергетику, транспорт, ритейл и производителей сырья.

В ноябре российский рынок, после значительного роста, достиг перегрева, уверены участники организованной "ФИНАМом" конференции. Рынки выглядят перезаложившимися на позитивный экономический сценарий, а, значит, перегретыми, считает руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" ПСБ Евгений Локтюхов: 

"Перегреты рынки – значит, перегреты и ключевые “фишки”. Насколько реализуем сценарий поступательного роста экономики и рынков в условиях возврата к карантинным мерам и сложной ситуации на рынке труда в развитых странах и, прежде всего, в США, - большой вопрос". По мнению эксперта, во всех сегментах есть бумаги, которые выглядят послабее, но минусуют с начала ноября лишь отдельные ликвидные бумаги (лишь Х5, "Акрон")".

Сегодня некоторые бумаги кажутся немного разогретыми в краткосрочном плане, но в долгосрочном рынок все еще остается дешевым, считает аналитик "Открытие Брокер" Андрей Кочетков: "Электроэнергетика явно запаздывает, но она проводит переоценку в периоды нескольких лет. Поэтому можно заработать на других инструментах, пока она произойдет. Также акции “ВТБ” остаются сильно дешевыми, но у рынка пока нет ясности по вопросу, когда банк выйдет на обещанные уровни прибыльности и дивидендов. В Goldman Sachs полагают, что с 2021 года стартует очередной суперцикл “бычьего” рынка для сырьевых товаров"

Эксперты видят высокий потенциал в акциях транспортного сектора - в частности, "Аэрофлота".

"Сложно говорить о фундаментальной оценке справедливой стоимости акций “Аэрофлота”, пока спекулятивный спрос толкает котировки в зону 70", - говорит аналитик "Алор Брокер" Алексей Антонов. Он считает, что только после тренда на восстановление авиаперевозок можно рассматривать эту бумагу на среднесрочных отрезках. Г-н Локтюхов соглашается, что "Аэрофлот" выглядит интересной идеей в расчете на реализацию сценария победы над коронавирусом и восстановления к лету привычной экономической модели: "В этом случае мы можем увидеть активное восстановление турпотоков и движение объемов авиаперевозок к докризисным объемам. И ожидания этого способны в среднесрочной перспективе оказывать заметную поддержку котировкам акций “Аэрофлота”".

Помимо транспортных компаний, интерес для инвесторов могут представлять продуктовые ритейлеры, выигравшие от пандемии. Пандемия сильно изменила структуру потребления, объясняет начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко: "Ритейлеры испытывают давление падения трафика в гипермаркетах, которое наблюдалось и до пандемии. <…> Но растет средний чек, и, порой, его рост опережает падение трафика. Темпы открытия магазинов у дома изменились незначительно. Полагаю, что в IV квартале падения рентабельности крупнейших ритейлеров не произойдет, рост продаж в III квартале составит 3%".

Несмотря на сложный год, российский ритейл выглядит неплохо, соглашается г-н Антонов: "По-прежнему наши фавориты - бумаги “Магнита” и “Ленты”. Компании быстро перестроились с учетом текущих реалий и, на наш взгляд, потенциал роста остается высоким".