Все надежды на слабый доллар: чего инвесторам ждать в 2021 году

Завершившийся 2020-ый стал годом интенсивного роста интереса частных инвесторов к финансовому рынку. Причины этого феномена известны: низкие процентные ставки заставляют вкладчиков искать альтернативу депозитам. Кроме того, сами финансовые организации активно стимулируют население открывать брокерские счета. За 10 месяцев 2020 г. новые счета открыли 3.6 млн человек, а общее количество счетов превысило 7.5 млн. Более 1 млн человек совершают сделки в течение одного месяца. 

Сейчас на банковских депозитах россиян лежат более 30 трлн рублей и, по нашим оценкам, в течение 3-5 лет 10-15% от этой суммы перейдет на фондовый рынок. Появление широкой прослойки внутренних инвесторов поддержит рынок, тогда как иностранные инвесторы, напротив, могут опасаться массово заходить на него в условиях риска новых санкций. С учетом этих ожиданий, при стабильном курсе рубля, а также наших целевых цен российских акций, индекс РТС, по нашим прогнозам, может достигнуть уровней 1 500-1 600 пунктов в течение 2021 года, что предполагает потенциал роста 15-20%.

Российский рынок – бенефициар глобальных процессов

По итогам 2020 года российский фондовый рынок хоть и полностью восстановился после сильного падения в марте на фоне распространения коронавируса, но при этом его динамика оказалась хуже других развивающихся рынков. Однако в 2021 году ситуация может кардинально измениться. Все дело в динамике доллара США против других валют. Среди инвесторов и экспертов превалирует мнение, что гигантские монетарные стимулы, которые реализуют США для поддержания своей экономики в условиях пандемии, приведет к сильному ослаблению доллара США.

При этом, индекс американской валюты имеет длительную отрицательную корреляцию с товарными рынками и с акциями развивающихся стран. Когда индекс доллара падает, товарные рынки и акции развивающихся стран растут. Уже сейчас мы можем наблюдать начало этого тренда. Будучи одним из наиболее привлекательных развивающихся рынков с высокой дивидендной доходностью и экспозицией на нефть, Россия должна быть в числе основных бенефициаров этих процессов. Сырьевые товары и стоимостные акции (value) будут расти, и российский рынок – чистая ставка на это.

Куда инвестировать в России?

• В секторы, которые выиграют от восстановления внутренней и мировой экономики, – нефтегаз, металлургия и финансы, которые составляют 70-80% индекса российского рынка.
• В компании, которые быстро растут, – это IT-сектор.
• В компании, которые не на самом большом счету у инвесторов, но которые платят щедрые дивиденды, – электроэнергетика, телекоммуникации и, опять же, металлургия.
• В недвижимость. Ставки по ипотеке сейчас находятся на исторических минимумах, цены на недвижимость и спрос сильно растут, поэтому компании этого сектора будут очень хорошо себя чувствовать в следующем году, показывать рост доходности и дивидендов.
• Из отдельных компаний нам больше всего нравятся Газпром, Роснефть, Норникель, Северсталь, Сбербанк, Яндекс, Mail.ru, РУСАЛ и РусГидро.