Аналитики Финама представили стратегию по нефтегазовому сектору

Аналитическое управление "Финама" представило стратегию по нефтегазовому сектору. Эксперты отмечают, что ущерб от санкций для российских нефтяников оказался сильнее, чем ожидалось в марте, но есть все шансы приспособиться к новым реалиям, чтобы сохранить инвестиционную привлекательность. В газовой отрасли ситуация стабильнее - главную поддержку игрокам оказывают по-прежнему аномально высокие цены на голубое топливо. Среди наиболее перспективных акций аналитики называют бумаги "Роснефти" и "Новатэка".

Отказ Запада от российской нефти, хроническое отставание стран ОПЕК+ от квот по добыче и низкий уровень запасов в мире поддерживают стоимость черного золота выше отметки $100 за баррель. Но расти дальше котировкам не позволяет три главных фактора: ужесточение денежной политики ФРС, высокий риск рецессии в развитых странах и возможность новых локдаунов в Китае, отмечается в исследовании "Финама".

Одновременно аналитики подчеркивают, что санкционное давление на российский нефтегазовый сектор оказалось сильнее, чем ожидалось, когда базовым сценарием был постепенный отказ западных стран от российской нефти. Но эмбарго на морские поставки вступает в силу уже в этом декабре, а на поставки нефтепродуктов - в начале следующего года.

"Полностью перенаправить выпадающие объемы на альтернативные рынки в такие сроки невозможно, поэтому добыча нефти и конденсата в России к началу 2023 года может снизиться на 1-1,5 млн барр./сутки", - прогнозируют эксперты.

Краткосрочные проблемы неизбежны, но в "Финаме" сохраняют позитивный взгляд на компании отрасли, которые могут приспособиться к новым реалиям. Долгосрочным фаворитом аналитиков остается "Роснефть" за счет перспектив развития проекта "Восток Ойл" и высокой доли стран Азиатско-Тихоокеанского региона в структуре выручки.

"В экспорте компании в дальнее зарубежье 54% сырой нефти и 26% нефтепродуктов приходятся на азиатские рынки. Такая диверсификация в географическом плане позволяет получать стабильную выручку даже в условиях перебоев с поставками", - отмечают аналитики.

Привлекательности бумагам "Роснефти" добавляет решение сохранить выплату дивидендов и проводить байбэк, если акции сильно подешевеют.

В свою очередь, мировые цены на газ остаются аномально высокими - существенно выше $1000 за тыс. кубометров. Главная причина в снижении поставок "Газпрома" в Европу, которое вызывает дефицит в ЕС. Из-за этого европейские страны наращивают закупки СПГ, и эффект от снижения российского экспорта распространяется на весь мировой рынок.

По прогнозам аналитиков, в дальнейшем цены на топливо во многом будут зависеть от способности и желания российского газового гиганта восстановить объемы поставок, но в ближайшее время это вряд ли произойдет. Одновременно экспорт "Газпрома" на неевропейские рынки растет крайне медленно.

"На этом фоне привлекательно смотрится “Новатэк” - бизнес компании выглядит устойчиво и выигрывает от высоких цен на газ. Поставки СПГ, в отличие от трубопроводного экспорта, без проблем можно перенаправить в Китай, который сейчас является крупнейшим импортером сжиженного газа. К тому же по итогам года эмитент может выплатить дивиденды в размере 107 руб. на акцию, что соответствует доходности 11,5% годовых", – отмечается в исследовании "Финама".

Среди зарубежных эмитентов аналитики выделяют американскую нефтяную компанию Chevron (целевая цена - $170,6; потенциал роста - 17,3%) и нефтесервисную Halliburton ($45;59,9%).

"Акции большинства американских нефтяников снизились на 20-30% от июньских пиков, и текущие уровни уже выглядят интересными. Бумаги Chevron предлагают неплохую дивидендную доходность, а планы по развитию у компании очень амбициозные", - объясняют аналитики.

Нефтесервисный сектор США, по их мнению, поддержат рекордные за 8 лет цены на нефть, что будет стимулировать инвестиции в разведку и добычу. В Китае симпатии экспертов находятся на стороне PetroChina (4,08 HKD; 13,3%), для нее главным драйвером роста станет ожидаемое улучшение эпидемиологической обстановки в КНР.