Аналитики Финама представили стратегию по сырьевому сектору

Аналитическое управление «Финама» подготовило инвестиционную стратегию по сырьевому сектору. Эксперты считают, что российские компании в основном смогли адаптироваться к работе в условиях санкций. Наиболее перспективными на отечественном рынке аналитики считают акции эмитентов, которые продолжают генерировать прибыль, публиковать отчетность и платить дивиденды. В их числе — «Полюс» и «ФосАгро».  После отскока и непродолжительной консолидации цены на металлы двинулись в разные стороны: котировки золота растут, а промышленных металлов — снижаются. Спад в промышленных металлах обусловлен более низкой, чем ожидалось, активностью в Китае и приближающейся рецессией в развитых экономиках, что усугубляется возрастанием рисков в финансовой системе США.

Достижение соглашения по потолку госдолга Штатов может снять напряжение и дать ценам на металлы импульс для движения в обратную сторону, полагают аналитики. Вместе с тем эксперты подчеркивают, что сохраняется ряд рисков, ввиду которых как минимум до осени на фондовом и товарном рынках может наблюдаться высокая волатильность. Среди этих рисков авторы исследования выделяют усугубление банковского кризиса в США и новый виток торгового противостояния Штатов с Китаем.

Российский рынок остается обособленным от мировых проблем, а многие отечественные компании в целом смогли приспособиться к работе в условиях санкций. В их числе — золотодобытчики, которые в прошлом году находились под комплексным давлением ограничений Запада. «Следствием стали рост затрат на производство и заметное снижение объемов реализации, однако, судя по данным последней отчетности, отрасли удалось преодолеть этот спад, удержать добычу и восстановить продажи», — отмечается в аналитической заметке. 

Одним из ключевых факторов инвестиционной привлекательности золотодобытчиков является возобновление дивидендных выплат. Так, выплаты акционерам возобновила одна из ведущих золотодобывающих компаний «Полюс». И хотя эмитент в мае оказался в SND-листе Минфина США, он не зависит от запретов на внешних рынках, поскольку реализует золото внутри России.

«Кроме того, “Полюс” — одна из немногих компаний, которая в перспективе может значительно увеличить объемы добычи. Освоение крупнейшего месторождения Сухой Лог позволит эмитенту нарастить добычу золота более чем на 70% к 2027 году», — отмечают в «Финаме». Потенциал роста акций «Полюса» оценивается в 14,5% при целевой цене 12 034 руб. 

Еще один фаворит аналитиков на российском рынке — производитель удобрений «ФосАгро», который остается вне зоны прямых санкций и демонстрирует сильные результаты. В 2022 году компания увеличила выпуск продукции на 4,6%. Продажи выросли на 6,4%, выручка и прибыль — на 34% и 40% соответственно: «Достойные результаты позволяют компании выплачивать дивиденды с двухзначной доходностью. Фактически акции “ФосАгро” остаются единственной дивидендной фишкой в российском секторе базовых материалов. С ноября 2022 года бумаги эмитента выросли на 16,2% и еще сохраняют апсайд около 7%, целевая цена — 8107 руб.».

На мировых рынках высоким потенциалом роста обладают бумаги американского золотодобытчика Newmont и китайского производителя алюминия China Hongqiao Group. «Сделка по приобретению австралийской компании Newcrest Mining давит на акции Newmont, однако данное слияние закрепит мировое лидерство эмитента. Мы полагаем, что цены акций Newmont уже в основном учитывают текущий негатив. Ожидаем роста бумаг на 21% до уровня $48,9», — прогнозируют аналитики. 

Акции китайской China Hongqiao Group, в свою очередь, выглядят привлекательно после недавнего падения котировок. «По нашей оценке, ценные бумаги компании остаются сильно недооцененными по отношению к ведущим игрокам алюминиевой отрасли и имеют потенциал роста около 93% при целевой цене 10,74 HKD», — заключают эксперты.