Аналитики Финама представили стратегию по потребительскому сектору

Аналитическое управление «Финама» представило инвестиционную стратегию по потребительскому сектору. Рост капитализации крупнейших игроков отрасли ограничивает отсутствие дивидендных выплат, обусловленное зарубежной регистрацией эмитентов. В то же время компании потребсектора могут представлять интерес для инвесторов, в числе перспективных бумаг — расписки X5 Group и «Русагро». В начале 2023 года компании потребительского сектора демонстрировали динамику, сопоставимую с широким рынком. Однако с марта Индекс МосБиржи продемонстрировал более уверенное укрепление — на 28,2% против 22% у индекса компаний потребительского сектора. «Это связано как с дивидендными новостями эмитентов других секторов, так и с девальвацией рубля, которая положительна для экспортеров, в частности для нефтегазовых компаний, составляющих почти 50% Индекса МосБиржи», — объясняют авторы исследования.

Крупнейшие по капитализации игроки российского потребительского сектора (X5 Group, «Русагро», Fix Price) представлены на Московской бирже депозитарными расписками, а головные структуры этих компаний зарегистрированы за рубежом, поэтому они не могут платить дивиденды. «И хотя эти компании неплохо позиционированы с операционной точки зрения в текущей ситуации, раскрытию акционерной стоимости препятствует отсутствие дивидендных выплат», — подчеркивают аналитики.

Инвесторам может быть интересно присмотреться к качественным российским эмитентам с прицелом на разрешение вопроса с их «пропиской», считают в аналитическом управлении «Финама»: «На наш взгляд, ближе всего к представлению решения по редомициляции находится “Русагро”. С начала года расписки агрохолдинга выросли на 32%. При этом в оценке компании все еще заложен дисконт за зарубежную регистрацию. Новости о перерегистрации помогут высвободить акционерную стоимость. Рейтинг ценных бумаг “Русагро” — “Лучше рынка”»

Смена «прописки» также поддержит ценные бумаги X5 Group, показавшую хороший результат в I квартале и способную увеличить годовую выручку до рекордных 3 трлн рублей. «Основным драйвером для бизнеса X5 Group остается органическое развитие за счет расширения площадей сетей малых форматов “Пятерочка” и “Чижик”. Кроме того, за счет накопления средств от нераспределенной прибыли компания активно участвует в региональной экспансии, выкупая доли в бизнесах конкурентов. Потенциал роста депозитарных расписок эмитента составляет 15% при целевой цене 1770 рублей», — отмечают в «Финаме».

На иностранных биржах эксперты выделяют акции производителя электрокаров Li Auto. В мае правительство КНР утвердило план по поддержке развития рынка автомобилей на новых источниках энергии (NEV), а ранее продлило срок действия освобождения от транспортного налога при покупке электромобилей и гибридов до конца 2023 года. На этом фоне акции Li Auto выглядят привлекательно, считают аналитики: «Продажи компании растут впечатляющими темпами. За счет запуска в продажу новых более дорогостоящих моделей выручка Li Auto в 2023 году может вырасти в два раза по сравнению с прошлым годом. Целевая цена акций эмитента составляет 155 HKD, потенциал роста от текущих уровней — 15%».

Еще один заслуживающий внимания инвесторов китайский эмитент — оператор казино в Макао Sands China. «Индустрия показывает высокие темпы роста выручки с начала года за счет отмены жесткого ковидного регулирования. В мае выручка казино в Макао выросла в 4,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом уже за первые 4 месяца 2023 года совокупная выручка казино на полуострове превысила выручку за весь прошлый год. По итогам I полугодия 2023 года Sands China может увеличить выручку в 3,2 раза до $2,9 млрд по сравнению с $0,9 млрд в I полугодии 2022 года. Потенциал роста акций эмитента составляет 11,4% при целевой цене 31,8 HKD», — следует из аналитической заметки.