Как заработать на еврооблигациях

Рост санкционной угрозы способствует увеличению валютных рисков для рублевых активов. Простейшим способом для защиты от девальвации может быть простое увеличение доли евро и долларов США в портфеле. Однако это принесет выгоду лишь в случае ослабления национальной валюты. Если же курс рубля стабилизируется на одном уровне, то это приведет к недополученной выгоде, ведь средства в кэше не приносят доходности.

Альтернативой валютному кэшу и долларовым депозитам для российского инвестора могут быть еврооблигации – облигации, выпущенными российскими эмитентами, но котирующиеся в иностранной валюте. Как правило, большинство российских еврооблигаций номинированы в долларах или евро.

Большинство еврооблигаций торгуется на внебиржевых рынках, но некоторые выпуски присутствуют на Московской бирже и их можно приобрести через QUIK, как и обычные бонды.

Подробно о том, что такое облигации и как с ними обращаться можно прочесть в специальном материале: Максимально доступно объясняем, что такое облигации и как на них заработать

Преимущества еврооблигаций для инвестора

• Высокая валютная доходность. На текущий момент самые привлекательные ставки по долларовым депозитам в российских банках колеблются около 3,5-3,75%, в то время как по наиболее консервативным еврооблигациям Минфина выпуска RUS-28, торгующегося на Мосбирже, доходность находится на уровне 4,6-4,8% годовых. Если рассмотреть корпоративные облигации, то можно получить еще более привлекательную доходность в USD.
• Возможность досрочной продажи еврооблигации без потери накопленных процентов. Будучи торгуемым инструментом, еврооблигация может быть продана в любой рабочий день без существенных ограничений.
• Еврооблигации могут быть использованы в качестве залога, если вам срочно понадобились наличные деньги, но инвестицию требуется сохранить.
• Еврооблигации на Мосбирже могут быть куплены на индивидуальный инвестиционный счет, что позволяет получить дополнительные 13% на каждые внесенные 400 тыс. в год в виде налогового вычета.
• Еврооблигации, торгующиеся на Московской бирже, доступны для неквалифицированных инвесторов и имеют весьма комфортный минимальный размер лота от 1000 у.е. (долларов США или евро, в зависимости от конкретного выпуска).

При этом было бы несправедливо не отметить ряд недостатков, которые для некоторых инвесторов могут быть важны. Прежде всего это невысокая ликвидность, характерная для многих еврооблигаций. Более предпочтительной торговой стратегией в случае этих бумаг является тактика «купи и держи», так как часто проводить ребалансироваку портфеля еврооблигаций может быть затруднительно. Также стоит учитывать особый режим налогообложения.

Налогообложение еврооблигаций

Для еврооблигаций Минфина РФ, муниципальных и субфедеральных образований купонный доход не облагается НДФЛ, что упрощает расчет эффективной процентной ставки и делает более прозрачными преимущества этих инструментов над депозитами. При этом на разницу между ценой продажи/погашения и ценой покупки еврооблигации НДФЛ начисляется в обычном порядке.

Для корпоративных бумаг весь доход по облигации облагается НДФЛ в обычном порядке.

Также стоит отметить особенность, связанную с тем, что еврооблигации торгуются в иностранной валюте, а налог рассчитывается в рублях. По всем еврооблигациям, кроме бумаг Минфина РФ, доход от курсовой разницы облагается НДФЛ.

Например, инвестор-резидент покупает облигацию по номиналу $1000 при курсе 65 руб. за доллар США и продает ее через год по той же цене, но по курсу 67 руб. за доллар США. Из-за валютной переоценки у инвестора образовался доход $1000*(67-65) = 2000 руб., с которого будет удержан НДФЛ в размере 2000 руб.*13% = 260 руб.

Этот налог не удерживается по еврооблигациям Минфина РФ (государственным). Соответствующий законопроект вступил в силу 1 января 2019 г. и действует для еврооблигаций, проданных/погашенных после этой даты. По нему для целей налогообложения принимается одно значение курса USD/RUB, взятое на момент продажи. Это освобождает инвестора-физическое лицо от уплаты НДФЛ с валютной переоценки и повышает привлекательность инвестиционного инструмента.