Ждет ли обвал американский рынок акций?

На рынке сейчас много оптимистов. Все вроде логично. Вакцинация — это завершения пандемии COVID-19. Соответственно, снятие ограничений и завершение рецессии. Ну и, конечно, мягкая денежная политика ФРС и других мировых центробанков. Фундаментальные аналитики обосновывают будущий рост рынка акций США низкими ставками и ростом номинального ВВП.

Акции торгуются в номинальном выражении, а низкая ставка дисконтирования автоматом увеличивает справедливые стоимости акций в моделях дисконтированных денежных потоков. Однако, опыт говорит, что, если все смотрят вверх, рынок обязательно ждет серьезное падение. Возможно ли такое?

Вопрос: какой уровень P/E cчитать справедливым? А этого, кроме госпожи Фортуны, никто не знает. Но посмотрим на ситуацию по-другому. Как известно, фундаментальный анализ — это схоластика. Акции растут тогда и только тогда, когда их покупают, а падают тогда и только тогда, когда их продают. В декабре объем margin debt достиг рекордных за всю историю уровней $778 млрд, прибавив еще $56 млрд за месяц. Второй по размеру в истории месячный прирост, рекорд был в ноябре 2020 году — плюс $63 млрд. Понятно, что стоит рынку затормозить, и позиции с плечом очень быстро сыграют в обратном направлении. Риски обвала на американском рынке акций на самом деле велики. А за ним и рынки других стран подтянутся.