Евро получил шанс на реванш

Несмотря на старт новой торговой недели, в США площадки будут открыты только во вторник из-за празднования Дня независимости. Кроме того, на ближайшее время запланировано немного релизов. Эти факторы говорят о том, что, скорее всего, следует ожидать ограниченного диапазона торгов.

Такое временное затишье дает возможность оценить результаты июня, а также пятничные данные по американскому рынку труда.

Начнем с данных по прошлому месяцу. Больше всего прибыли у покупателей по евро «отняло» заседание FOMC, состоявшееся 16 июня. ФРС изменил свои ожидания в отношении процентной ставки. Сейчас сроком повышения ставки на минимум 0,25 п.п. обозначен 2023 г., хотя ранее это планировали делать до окончания 2023 г. Нужно сказать, что среди голосующих в ФРС есть те, кто полагает, что повысить ставку нужно до конца 2022 г.

В ответ на такие действия регулятора рынки стали снижаться. Речи представителей ФРС, что рост инфляции это временное явление, так и не смогли в прошлом месяце успокоить рынки. Да и как тут не поддаться скептицизму, когда видишь своими глазами, как инфляция растет каждый месяц. Давайте разберемся, есть ли у европейской валюты шансы во второй половине лета?

Не было бы счастья, да нонфармы помогли

Итак, сразу ответим, что на наш взгляд шансы у EUR есть. Обоснуем наше мнение. Хотя в июне евро понес потери, июль, скорее всего, позволит их частично покрыть. Росту единой валюте способствует статистика по США. В частности, речь идет об отчете по американскому рынку труда, данные которого оказались хуже ожиданий. Хотя число новых рабочих мест превысило прогноз (850 тыс. против 700 тыс.), отмечается рост безработицы и снижение средней почасовой заработной платы. Поскольку в течение недели цены включали сильные данные, инвесторы стали фиксировать прибыль по длинным позициям в долларах перед наступлением длинных выходных. Это привело к снижению индекса доллара с 92,76 до 92,17 п.п.

Несмотря на то, что данные по безработице и средней почасовой заработной плате можно назвать негативными, рынок реагирует на них позитивно. Причина кроется в том, что в противном случае ФРС может раньше времени объявить о сворачивании программы количественного смягчения. Это спровоцирует на рынках шоковую ситуацию. А так как рынку труда есть куда расти, то и ужесточение политики ФРС еще не скоро начнется.

У страха глаза велики

Стоит ли опасаться роста безработицы? Опасаться да, а вот бояться нет. Смотрите сами! Продолжается снятие экономических ограничений в основных экономиках, а вакцинация наращивает темпы, что дает возможность говорить о возвращении жизни в нормальное русло. Срок стимулирующих чеков истекает, и американцы вынуждены приступить к поиску работы, а трудовой резерв растет. Для достижения «допандемических» уровней в США нужно еще 6,8 млн рабочих мест, при этом уровень безработицы находится еще далеко от отмечавшихся в феврале 2020 г. 3,5%.

При этом, рынок труда восстанавливается ускоренными темпами, а при сохранении настоящих темпов найма, о полном восстановлении занятости можно будет говорить через 7-8 месяцев. То есть уже во 2 кв. 2021 г. ФРС получит один из двух ключевых факторов для того, чтобы поднять ставку по федеральным фондам.

Другой фактор, на который будет смотреть ФРС прежде чем начнет менять свой курс – это показатели инфляции. Так, исследование ФРБ Далласа говорит о росте среднего значения индекса расходов на личное потребление до 1,9%. До конца 2022 г. этот показатель может вырасти до 2,4%. Таким образом, можно сомневаться во «временном» характере всплеска PCE, который до середины июня привлекал внимание регулятора.

Высокая инфляция вынуждает к тому, чтобы принимать меры, причем как можно раньше. Первым шагом регулятора стало повышение прогнозов по ставке по федеральным фондам, которое сделали во время заседания, состоявшегося 15-16 июня. 

Все внимание на протоколы

На этой неделе будет опубликован протокол этого заседания, и именно он окажется в центре внимания инвесторов на этой неделе. Всем нам интересно, насколько чиновники едины в своем мнении относительно необходимости сворачивания программы количественного смягчения в $120 млрд. Протоколы выйдут поздно вечером, чтобы не пропустить это важное событие, можно воспользоваться мобильным приложением для торговли. Такое инструмент есть у многих брокеров, например, у компании AMarkets. С таким приложением вы сможете и торговать, и оставаться в курсе событий.

Итак, в пятницу рынок получил позитивный сигнал в виде восстановления экономики в связи с ростом числа рабочих мест. И тот факт, что цифры в экономическом календаре окрашены в зеленый цвет, является позитивным катализатором для рынка.

Вдобавок, рост безработицы не дает возможности регулятору свернуть программу экономического стимулирования раньше, что также выгодно рынкам. Даже если инфляция и покажет рост в июле, скорее всего, с такими данными по рынку труда, она не сильно побеспокоит инвесторов. Сейчас ждем протоколы ФРС, которые, теоретически, могут способствовать охлаждению рынка. Если это так, то путь евро к 1.1920 будет открыт. Здесь, скорее всего, продавцы попытаются отыграться, но это уже другая история.