Пауэлл ждёт «более лучшего» прогресса для сворачивания QE

Событие, которого все ждали с тревогой и нетерпением, а именно – выступление главы ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме глав центральных банков в Джексон Хоул 27 августа, произвело на мировые рынки совсем не тот эффект, который ожидался. Но сначала по порядку. Пауэлл начал выступление с комплиментов в адрес прогресса, достигнутого в последние месяцы на рынке труда США, а также, что было неожиданно, отметил прогресс и в отношении замедления инфляции потребительских цен.

Однако далее вместо ожидаемых «ястребиных» заявлений о том, что на фоне достигнутого прогресса пора сворачивать монетарное стимулирование, Пауэлл признался, что его заявление на июльской пресс-конференции о том, что сворачивание скупки активов необходимо начинать уже в этом году, было преждевременным.

Несмотря на прогресс в области занятости, уточнил глава ФРС, в США стал сильнее распространяться штамм коронавируса Delta, в связи с чем преждевременное ужесточение монетарной политики «было бы губительным». В этом контексте ФРС намерена более тщательно оценивать поступающую статистическую информацию и сопоставлять её с рисками для экономики, то есть начало сворачивания QE откладывается на неопределенный срок, пока в экономике США не будет достигнут «более существенный прогресс». Более того, глава Федрезерва недвусмысленно заявил, что сроки и темпы сокращения скупки активов на открытом рынке не могут рассматриваться как сигнал о сроках повышения процентной ставки.

Таким образом, глава Федрезерва вернулся к своим любимым успокаивающим заявлениям, условно именуемым «ФРС будет действовать по обстоятельствам». О том, что должно рассматриваться как «более существенный» прогресс в экономике США, и в каких её сегментах, Пауэлл так ничего и не сказал. Пока «ястребы» из ФРС остались в пролёте, но не факт, что надолго. Мы считаем, что на заседании комитета ФРС по открытым рынкам 22 сентября сроки начала сворачивания мягкой монетарной политики будут обсуждаться обязательно, хотя опять не факт, что ФРС назовёт сроки начала сворачивания скупки активов именно по итогам этого заседания.

Вероятно, к концу года, если штамм Delta перестанет влиять на экономику США, и не появится каких-либо новых штаммов коронавируса (а ВОЗ предупредила, что такое возможно), ФРС всё-таки начнёт постепенное сворачивание QE в виде сокращения объёмов покупки активов. Но уже ясно, что с повышением процентных ставок Федрезерв спешить не будет, отложив это решение, скорее всего, до 2023 года. Американский фондовый рынок в пятницу на заявления Джерома Пауэлла отреагировал уверенным ростом, а долларовый индекс DXY после выступления главы ФРС резко пошёл вниз, потеряв сразу 0,4%, падение продолжается и сегодня.