Омикрон. Худшее позади?

Новый вариант вируса Sars-Cov-2 появился в середине ноября и стал одним из наиболее обсуждаемых тем на фондовом рынке. Важно отметить, что худшие опасения не оправдались, и судя по первым исследованиям, большинство вакцин сохраняют эффективность против Омикрона. В ряде стран ограничения были усилены, однако власти других стран не видят в этом пока необходимости- так, от новых локдаунов пока отказались в США.

Более того, в Великобритании, где волна Омикрона пришла раньше многих, на днях были отменены все ограничения, а вирус признан эндемичным. Аналогичное решение принимается и в других странах, и набирает популярность тезис о том, что, этот штамм стал началом конца пандемии.

Из наиболее известных фактов о нем, следует отметить следующие:

• Омикрон имеет большее число (около 50) мутаций по сравнению с первым вариантом. Худшее предположение состоит в том, что существующие вакцины могли не давать иммунитет против этого штамма. На фоне страха по этому поводу значение индекса волатильности VIX превышало уровень в 35, но снизилось с тех пор уже на 50%. Однако политические риски сейчас омрачают это событие.
• Омикрон обладает повышенной контагиозностью, по сравнению с предшественниками (по некоторым оценкам по этому показателю он уступает лишь кори) и за несколько недель стал доминирующим вариантом не только в ЮАР, но и в США, Великобритании, странах Евросоюза и ряде других стран.
• Судя по свежим исследованиям британских и южноафриканских ученых, омикрон заметно реже вызывает тяжелые симптомы и потребность в госпитализации ( разница вероятности в 4-14 раз).

Можно ли, однако сказать, что львиная доля риска от Омикрона для экономики и цен фондовых активов ушла? Не совсем. На наш взгляд, одной из главных интриг ближайших месяцев, становится встреча штамма Омикрон с китайской политикой нулевой толерантности к вирусу.

Напомним, что со всеми вспышками ковида Китай борется мерами жесткого локдауна, который включает остановку большинства предприятий (например, только одному человеку из каждой семьи в городе разрешается выходить из дома раз в два дня, чтобы купить товары первой необходимости). Так, сейчас такой локдаун введен в городе Сиань с населением 13 млн человек, также и в городе Ючжоу (населения 1.1 млн), и также представили строгие ограничения в Тяньцзине (населения 14 млн).

Проблема усугубляется тем, что похоже, что китайские вакцины, которыми привито население КНР довольно слабо защищают от вируса. Несложно предположить, как может расширение масштабных локдаунов в Китае отразиться на глобальной экономике в части не только темпов роста, но главным образом – на уровне инфляции через дефициты и разрывы в цепочках поставок. Про эту угрозу недавно выпустило отчет агенство Moodys.

Настоящий локдаун в КНР будет означать уменьшение предложения множества товаров в глобальной экономике, и рост цен на них. Соответственно, это может внести вклад в инфляцию, которая, как ожидается, должна скоро начать замедляться, и быть движимой уже больше ростом цен на услуги, а не товары. Кроме того, ограничения в Китае будут означать серьезное замедление всей мировой экономики.

Политика нулевой толерантности становится все менее эффективной, а ее издержки все более высокими. Сможет ли КНР удержать «санитарный барьер», или может пойдет на изменение реакции на распространение инфекции – нам предстоит увидеть.

Стоит так же отметить, что китайские акции считаются одними из самых перспективных в следующем году. С учетом больших движений в политике глобальных финансовых регуляторов, и активных реформ внутри Китая, борьба с вирусом в этой стране может неожиданно добавить еще больше турбулентности к неспокойному фондовому рынку.