Индикативная стоимость акций Freedom Holding Corp. до повышена до $80.3

Выручка и прибыль Freedom Holding Corp. (NASDAQ: FRHC) за 2021 финансовый год (ФГ) превысили соответствующие результаты за предыдущие пять лет, вместе взятые. За минувшие пять лет совокупная чистая прибыль холдинга составила $62 млн, а за 2021 ФГ она достигла $143 млн (отчет эмитента на сайте SEC).

По итогам 2021 ФГ выручка увеличилась в 2,9 раза к результату за 2020 ФГ, достигнув $353 млн. Комиссионные доходы выросли на 193%, до $272 млн. Процентные доходы увеличились на 154%, до $30,9 млн. Чистая прибыль, достигшая $143 млн, оказалась в 6,4 раза выше результата за 2020 ФГ, равного $22 млн. Маржа прибыли вернулась на максимум с 2016 года, оказавшись на отметке 41%. Активы по состоянию на конец марта 2021 года достигли $2 млрд, собственный капитал составил $276 млн.

Доля активных счетов стала максимальной за девять кварталов, достигнув 33,4% от общего числа счетов. На конец квартала это число равнялось 290 тыс. (+26,6% кв/кв, или +61 тыс.). Количество активных счетов достигло 97 тыс. (+42% кв/кв).

По итогам четвертого квартала повысилась ожидаемая оценка доли холдинга в ПАО «Санкт-Петербургская биржа» (доля в 13%). По данным СМИ, Санкт-Петербургская биржа может выйти на IPO уже в 2021 году. Ее оценка, по сведениям ряда деловых изданий, может достигнуть $1,8-2,5 млрд.

«Благодаря прорывным результатам отчетности Freedom Holding Corp. за 2021 ФГ улучшены общие оценки выручки и прибыли в модели на прогнозный период в целом за счет повышения базы. Учитывая сильные годовые результаты, снижение WACC на фоне уменьшения доходности 10-летних облигаций США до 1,44% и возможность расширения доли участия в капитале Санкт-Петербургской биржи, индикативную справедливую стоимость обыкновенной акции FRHC мы определили в $80,3», - комментируют аналитики ИК «Фридом Финанс».