Накануне преобладала положительная динамика. Индекс Мосбиржи, впрочем, остался ниже 4000 пунктов. Лидерами роста стали акции ОВК (UWGN 108,6, +12,66%). В аутсайдерах оказались префы Мечела (MTLRP 229,50, -3,41%). Пара USD/RUB поднялась на максимум с конца августа, торгуясь выше 73,50. Проясняются детали налогового маневра. Налог на прибыль может быть повышен на 5 п.п. для компаний, размеры дивидендов которых превысил объем капвложений.
Эта новость окажет давление преимущественно на компании черной металлургии (НЛМК, «Северсталь», ММК), которые завершили масштабные стройки и в настоящий момент направляют свободный денежный поток на выплаты акционерам. Стоит отметить, что эффективная ставка налога на прибыль иногда может быть ниже 20% (например, 18% для Норникеля в 1-м полугодии 2021-го).
Ожидается, что налоговая новация коснется лишь некоторых крупных публичных компаний. Хотя опасения инвесторов о том, что в будущем применение этой меры может расшириться и на другие отрасли, возможно, не лишены оснований. Для металлургов и угольщиков дополнительно вводятся акцизы, а НДПИ будет привязан к мировым ценам (возможно, даже в случае реализации на внутреннем рынке). Ставка для них будет равняться 1,5–5,5%. Суммарные поступления в бюджет оцениваются на уровне 160–180 млрд руб. в год. На наш взгляд, стремительного оттока капитала из акций сырьевых компаний ждать не стоит, хотя некоторое время они будут находиться под давлением. Впрочем, нагрузка на нефтегазовую отрасль еще выше.
Сургутнефтегаз, ао (SNGS 32,545, +0,60%), спек. покупка, цель: 36 руб. Эти бумаги всегда рассматривались как защитные активы при коррекции рынка и обесценении рубля. Долговременный минимум для них составляет около 32 руб., но, приближаясь к нему, котировки всегда быстро отскакивали наверх.
Возможно усиление волатильности. Центральным событием станет заседание ФРС. Если макропрогноз и речь Пауэлла не успокоят рынки, коррекция может возобновиться. Ожидания по индексу Московской биржи: коридор 3900–3950 пунктов. Ориентир по валютной паре USD/RUB: 73,00–74,00.
1 | NPBFX | 72% | |||
2 | Freedom Finance Global | 71% | |||
3 | ParadTrade | 70% | |||
4 | Cauvo Capital | 69% | |||
5 | Тинькофф Инвестиции | 57% | |||
6 | Открытие Брокер | 56% | |||
7 | Октан-Брокер | 55% | |||
8 | ВТБ | 54% | |||
9 | Риком-Траст | 47% | |||
10 | КапиталЪ | 46% |
Pips Master 1 апр 2024 NPBFX
Серафим Многодетный 24 мар 2024 AGlobalTrade
Иван 22 мар 2024 NPBFX
Максим Р. 10 мар 2024 Cauvo Capital
Валентин 6 мар 2024 AGlobalTrade
Антон 5 мар 2024 ФИНАМ
Назар 5 мар 2024 NPBFX