Ежедневный обзор рынка акций

Комментарий по рынку
Ставка на ликвидность и цены на нефть Сегодня возможно дальнейшее повышения спроса на российские активы, хотя и временное. Кончина короля Саудовской Аравии (считался самым влиятельным членом ОПЕК, его смерть может привести к пересмотру политики организации) и агрессивная программа покупки активов ЕЦБ (см.Вчера) поддержат цены на нефть, при этом последнее напрямую повышает спрос на рисковые активы. Однако, судя по последним заголовкам, политика Саудовской Аравии вряд ли изменится, а достаточность программы ЕЦБ, вероятно, вызовет дискуссию, а значит, любой отскок в этой связи скорее всего будет краткосрочным. В Давосе канцлер Германии Ангела Меркельзаявила об экономическом сотрудничестве с Россией в качестве стимула для Москвы предпринять шаги для урегулирования кризиса на Украине – заявление воодушевит «быков».

Главные новости
Нефть и газ
Башнефть: ЛУКОЙЛ вернет себе 25.1% - ную долю в месторождении Требса и Титова. Решение апелляционного суда не окончательно и в будущем может быть пересмотрено. Для ЛУКОЙЛа 25.1%-ная доля в месторождении несущественно, поскольку составляет менее 1% добычи компании. ЛУКОЙЛ: Глава компании ожидает отскока цен, дивиденд на акцию без изменений г/г – позитивно. Намерение не менять размер дивидендов в долларовом выражении – не новость, поскольку ранее об этом уже заявил вице - президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун в ходе conference call в ноябре,однако заявление позитивно. Ожидаемое сокращение капзатрат в 2015 г. на 10% - 15% в сочетании с возможным выпуском евробондов должно обеспечить компанию ликвидностью даже при ценах $45 за барр.

Финансовый сектор
ВТБ: Возможна докапитализация на RUB 250 - 300 млрд через ОФЗ. Модель роста ВТБ не создает дополнительной стоимости для миноритариев. Банк будет убыточным в 2015 г. и стоит слишком дорого при P/BV 2015 0.8 x.

Электроэнергетика
Россети: Необходима индексация тарифа еще на 4 п.п. из-за инфляции. Слабо позитивно для акций, поскольку вероятность того, что просьба компании о дополнительной индексации тарифа из-за более высокой, чем ожидалось, инфляции будет удовлетворена невысока.

Потребительский сектор
О’Кей: Операционные результаты за 4К14–падения трафика ускорилось. Падение трафика ускорилось в 4К14 против 3К14, в то время как выручка по итогам 2014 г. оказалась ниже наших ожиданий. По мере ухудшения динамики сопоставимых показателей мы отмечаем риск снижения рентабельности О’Кей. Слабые результаты подтверждают наш негативный
взгляд.