Тренд недели: Падать не хотим, но и расти не на чем

В последние дни на российском рынке акций мы не видим какой-то устойчивой направленной тенденции. Тренда нет – наблюдается лишь утомительная фаза консолидации. Тем не менее, объемы торгов остаются чуть выше среднего.

Если смотреть в целом на весь индекс ММВБ, то он по-прежнему болтается в пределах боковой формации. Снизу от ускорения распродаж сдерживает зона 1695-1700, а сверху ключевым препятствием по-прежнему выступает отметка 1740. Мы уже видели несколько попыток выхода из этого диапазона вниз, однако до сих пор локальные провалы выкупались. Вот и вчера мы видели, как во второй половине дня весь негатив в индексе ММВБ был выкуплен на фоне ускорения снижения российского рубля – экспортеры вытянули рынок наверх.

А вот техническая картинка в индексе РТС по понятным причинам стала выглядеть заметно хуже. Котировки вышли за пределы бокового флага, и сейчас ближайшая поддержка находится в районе 790-805п.

Среди отдельных российских секторов с начала 2015 года все также в лидерах роста Химия и нефтехимия (+53,2%), а также Машиностроение (+50,1%) и Банки (+43,7%). Хуже рынка выглядят Телекоммуникации (+15,1%) и Металлургия (+16,2%). Стоит понимать, что этот рост индексов происходит в рублях.

Котировки сорта Brent сползают к нижней границе бокового коридора, который остается актуальным в последние два месяца. Вчера нефть вышла на новые локальные минимумы, что собственно и стало главным драйвером ослабления национальной валюты. Напомним, что ключевые границы нефтяного канала консолидации расположены на $46 и $54 за баррель марки Brent. В рамках этой формации торги могут продолжаться достаточно долгое время. Вероятность пробоя нижнего рубежа в текущих условиях выглядит более высокой.

На фоне слабости нефтяного рынка российский рубль оказался под очень сильным давлением. Котировки пары USD/RUB сегодня поднимались до уровня 65,5. Причем национальная валюта начала слабеть даже быстрее, чем снижалась нефть. Это именно то, о чем мы ранее много раз писали. Цена бочки нефти в рублях поднялась с 2950 уже до 3050. И это не предел. Вчера министр финансов Силуанов вновь обмолвился о том, что текущая ситуация является не нормальной. Рубль выглядит слишком дорогим относительно ситуации на рынке черного золота. Министр предупредил, что при сохранении этого дисбаланса бюджет может недополучить до 900 млрд. в 2016 году. То есть если не ослабить рубль, то придется ускоренно тратить резервы, а этого очень сильно опасаются на самом верху. Таким образом, пока не снизят госрасходы, рублевая бочка нефти не сможет продолжительный период времени находиться ниже 3000 руб. Национальную валюту в таком случае пустят в расход ради сохранения резервов и беспроблемного исполнения доходной части бюджета РФ.

На этой неделе в пятницу состоится заседание Банка России. Мнение экспертов разделилось примерно поровну. Кто-то ждет снижения ключевой ставки на 0,5%, а кто-то ожидает сохранения текущих 11%. В пользу смягчения политики как раз говорит чересчур крепкий по отношению к ценам на нефть рубль. Вместе с тем стоит отметить, что ставки по длинным российским гособлигациям уже уверенно опустились ниже 11%, предвосхищая снижение ключевой ставки (не важно, в пятницу или на декабрьском заседании).

Инфляция в условиях высокой базы ноября-декабря будет замедляться, что дает регулятору пространство для маневра.

Что касается технической картины в паре USD/RUB, то здесь мы сейчас наблюдаем снятие накопленной перекупленности, курс вновь вернулся ниже 65. После текущей коррекции вниз затем ослабление рубля может быть продолжено. В качестве технических ориентиров можно выделить область торможения 65,9-66,3.

Под конец прошлой недели индекс американского широкого рынка практически вернулся в рамки up-тренда, который был пробит в августе. S&P 500 стремительно растет, так что медвежий сценарий отошел на второй план. Быкам удалось закрепиться выше 200-дневной скользящей средней. Более того, сейчас любое потенциальное снижение будет восприниматься лишь в качестве временной коррекции к основному восходящему движению. Об отмене бычьего сценария можно будет рассуждать лишь в случае повторного спуска ниже 1990.

Напомню, что ключевым событием сегодняшнего дня станет заседание ФРС. Интерес представляет не решение регулятора по ставке, ведь ни один из опрошенных Reuters экспертов не ожидает ее повышения, а риторика в сопроводительном заявлении. Подробнее о заседании ФРС можно узнать из нашего специального обзора.

Не исключено, что по итогам сегодняшнего дня может ускориться снижения в паре EUR/USD. Вместе с тем, на прошлой неделе игроки уже начали закладывать в цену снижение депозитной ставки и расширение программы европейского QE на следующих заседаниях ЕЦБ. По всей видимости, временный тренд роста курса евро к доллару был завершен. В перспективе от 3 месяцев можно даже рассчитывать на повторную волну снижения с целью обновления многолетних минимумов по EUR/USD. Об отмене такого расклада будем рассуждать в случае уверенного возврата курса выше 1,12.

Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента нашего прошлого обзора в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 5% (средняя цена входа 69,3 + дивиденд), Черкизово 15% (740 +2 дивиденда), Распадская 5% (36,5), М. Видео 5% (200), AGRO-гдр 5% (560 + дивиденд), ТМК 5% (50,3 + дивиденд), Фосагро 5% (2540). Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов.

С момента публикации предыдущего обзора «Тренд недели» были на 2% увеличены доли в акциях М.Видео и Фосагро. Средние цены входа поднялись по М.Видео до 205,5 руб., по Фосагро до 2575 руб. Сегодня также открыли спекулятивную короткую позицию в акциях Магнита на 10% портфеля по 11300. Это исключительно краткосрочный трейд, основанный на техническом анализе. Стоп-заявка на шорт выставлена чуть выше 11550. Риск высокий.

В результате сейчас портфель выглядит следующим образом: МосБиржа 5%, Черкизово 15%, Распадская 5%, М. Видео 7%, AGRO-гдр 5%, ТМК 5%, Фосагро 7%, шорт Магнит 10%.

Вместе с тем мы предлагаем вам воспользоваться тарифом «Портфель БКС Экспресс», в рамках которого клиентам оказывается поддержка в принятии торговых решений. В частности инвесторы имеют возможность получать четкие торговые рекомендации в режиме реального времени. Оповещение происходит по SMS. В каждом сообщении указывается конкретный инструмент, текущая цена, тип позиции (купить/продать), а также доля, которую стоит отдать под этот актив от всего портфеля. Все предельно просто и понятно. Процесс торговли не отнимает много времени. Тем более с БКС вы можете подключить мобильную версию торгового терминала, чтобы совершать сделки в любом месте и в любое время, следуя поступающим вам на телефон рекомендациям. Отработанная стратегия управления портфелем имеет достаточно продолжительную историю. Анализ рынка за вас осуществляется нашими специалистами. Мы остановились на наиболее приемлемом варианте соотношения потенциальных рисков и доходности. В рамках генерации торговых идей мы преимущественно придерживаемся тактики ловли среднесрочных трендовых движений, а не внутридневных спекуляций. Если вы планируете открыть индивидуальный инвестиционный счет и желаете получать конкретные торговые рекомендации, то Компания БКС предоставит вам эту возможность. Зарабатывайте вместе с нами!

БКС Экспресс