Последний торговый день перед выборами

Российский рынок имеет все шансы в конце этой недели несколько восстановить позиции. Возможных поводов для этого несколько. Во-первых, внешний фон немного улучшился. Вчера вышли весьма неоднозначные данные по американской экономике. Ситуация с занятостью продолжила улучшаться. Однако цены производителей не изменились, результат оказался хуже прогноза. Это говорит о снизившемся инфляционном давлении. Об этом же твердят и данные по розничным продажам, которые упали в августе на 0,3% м/м, сильнее прогноза. В общем и целом практически абсолютное большинство теперь за то, что ФРС ставку в сентябре поднимать не будет. Рисковые активы получили шанс на восстановление. Однако теперь 70% опрошенных Reuters экспертов ожидают повышения ставки в декабре, что вполне логично. Осень традиционно является хорошим временем для американской экономики. Праздники стимулируют рост продаж, деловую и бизнес активность, поддерживают рынок труда.

Доходности по краткосрочным гособлигациям США снижаются, отражая мнение по поводу ставки. Но доходность длинных бумаг растет, символизируя рост стоимости риска и долгосрочные планы ФРС.

Индекс S&P500 не смог пробиться ниже 2120 пунктов. Эта поддержка является ключевой, которая отделяет рядовую коррекцию американского рынка от действительно серьезной просадки. Тем временем, инвесторы понимают, что дело постепенно идет к ужесточению монетарной политики. Прибыли на акцию падают. Сейчас котировки многих эмитентов держатся только на «дешевых деньгах» и «байбэках». Надо ли говорить, что падение американского рынка повлечет за собой аналогичную тенденцию в РФ.

Другим моментом, который сегодня может поддержать российские акции, является снижение ставки Банком России до 10%. По крайней мере, консенсус говорит в пользу такого решения. А он в свою очередь базируется вот на этом графике. С момента предыдущего снижения ставки, инфляционное давление ослабло еще на 0,7%.

С другой стороны по этому поводу нет однозначного мнения. И для этого есть ряд причин. Одна из них – жесткая риторика Набиуллиной на прошлой неделе. Другой причиной сомневаться в решимости ЦБ ослабить монетарную политику является недавно проведенный депозитный аукцион, при помощи которого регулятор изымает ликвидность с рынка. Третий момент - это выборы. Стабильность превыше всего. Хотя, справедливости ради стоит отметить, что сегодня последний торговый день перед голосованием, и любое решение ЦБ вряд ли окажет сильное влияние на электорат. Ну и наконец, турбулентность на финансовых рынках в ожидании заседание ЦБ и в какой-то степени уверенность инвесторов в повышении ставки до конца года также может заставить регулятора повременить с ослаблением кредитной политики.

Еще одним положительным катализатором отечественного рынка может статьобзор агентства S&P. Изменения российского кредитного рейтинга не ждет ни один из экспертов, но почти все допускают, что наметившаяся стабилизация экономики страны и рост нефтяных цен не останутся незамеченными. Хотя проблемы с балансом бюджета могут выйти на первый план. Последний пересмотр был в марте, когда S&P подтвердило рейтинг РФ на уровне "ВВ+" с негативным прогнозом

С технической точки зрения реализовался сценарий углубления коррекции в сторону уровня поддержки 1970 пунктов. Хотя, строго говоря, достигнута эта отметка не была. Более того, свеча, как на дневном, так и на четырехчасовом графике больше говорит в пользу покупателей. Закрытие прошло на уровне 21 скользящей, которая пока остается актуальной поддержкой. Вполне вероятно, что открытие сегодня пройдет на оптимистичной ноте. Допускаю рост до 2000-2015 пунктов. Однако говорить об уверенном возобновлении роста пока точно преждевременно. Сегодня много факторов могут сыграть как в пользу быков, так и медведей.

По секторам ситуация остается прежней. Энергетика ближайшее время продолжит корректироваться. На Телекомы давят сообщения об импортозамещении. Акции сталеваров слишком дороги. Спрос в КНР замедляется. Цены на коксующийся уголь значительно выросли за последнее время. Ритейл под давлением снижения оборота розничной торговли, падения реально располагаемых доходов россиян. Нефтегазовый сектор рискует получить дополнительную налоговую нагрузку.

Пара USD/RUB все еще консолидируется около 262 периодной скользящей на четырехчасовом графике. Выше котировки не пускает верхняя граница треугольника. Если доллар покинет его в северном направлении, наиболее вероятным становится рост к 67 рублям. Выход вниз открывает серьезные перспективы для укрепления российской валюты. Но говорить об этом рано.

И вообще, техническая картина на внутреннем валютном рынке довольно схожа с индексом доллара, который отражает стоимость американкой валюты к основным мировым «деньгам». Это дает основание полагать, что серьёзного движения в паре доллар/рубль стоит ждать вместе с ростом волатильности на внешних рынках. А это, в свою очередь привязано к заседанию Центробанков на следующей неделе.