Снижение оборотов, ралли угольщиков и Пересвет

Прошлая торговая неделя завершалась достаточно спокойно. Объемы торгов продолжили оставаться крайне низкими. В пятницу наторговали всего лишь на 17,5 млрд руб., что является минимальным дневным значением за последние пять месяцев.

При столь низкой активности, которая наблюдается в последнее время, сдержанная амплитуда колебаний рынка акций вполне логична. Волатильность сейчас не очень высокая. По индексу ММВБ взгляд остается неизменным. О новой фазе роста можно будет говорить лишь в случае повторного закрепления выше 1980-1990. А пока котировки находятся ниже этой зоны, внизу актуальны цели на 1925-1930.

Из общей картины выбивается ряд историй, у которых есть определенные драйверы. В частности акции угольщиков раллируют на фоне роста цен на сырье. Бумаги Мечела (+9,3%) в пятницу вышли на новые максимумы последних лет, акции Распадской (+2,2%) также около локальных экстремумов. Риски глубоких коррекционных откатов уже достаточно высокие. Локально зависимость акций от цен на уголь абсолютная.

Главным ньюсмейкером долгового рынка стали бумаги банка Пересвет (44 место по активам), в котором в пятницу была введена временная администрация и установлен мораторий на выплату кредитов. Облигации кредитной организации безальтернативно рухнули. Покупателей в биржевых стаканах не наблюдалось. Вся надежда здесь только на санацию или «политический» фактор. Риски очень велики.

Определенное давление со стороны всей этой истории было оказано и на акции Интер РАО (-3%). В СМИ появилось сообщение о том, что компания держала средства на счетах банка. По данным Ведомостей речь может идти о 15 млрд руб. – это коло 4,5% от капитализации Интер РАО. Счета в Пересвете также могли быть у Русгидро, Мосэнергосбыта. Что касается объема средств физических лиц, то вклады в банке на конец сентября составляли около 22,5 млрд руб. – это относительно не критичная величина для АСВ.

На рынке черного золота в последние дни наблюдается спокойная картина. Котировки североморской смеси Brent лишь консолидируются чуть выше $50 за баррель. Никакой устойчивой однонаправленной тенденции не просматривается. По технике еще возможно движение к расчетному сопротивлению на $54,5, однако для этого нужны новые драйверы роста, которых сейчас нет.

История с потенциальным ограничением добычи уже отыграна рынком. Наоборот появляются определенные риски в связи с позицией некоторых стран. В частности министр нефти Ирака Джабар Али аль-Луаиби считает, что его страна должна быть исключена из договора о заморозки нефтедобычи, поскольку ведет войну. Такое исключение уже негласно сделано в отношении Ливии и Нигерии. Фалах аль-Амири, глава иракской государственной компании SOMO также сообщил, что доля страны не соответствует ее реальным возможностям из-за военных действий. Он заявил, что Ирак мог бы производить 9 млн баррелей в сутки если бы не война. Сейчас Багдад по его же словам производит около 4,7 млн баррелей в день (второе место в ОПЕК).

Сразу же возникает вопрос о том, кто будет брать долю снижения добычи еще одного «отказника»? Если речь будет идти об ограничении добычи на заявленном уровне 32,5 млн баррелей в сутки (вероятность установки такого значения, на мой взгляд, очень низкая – лимит наверняка будет больше), то Саудовской Аравии в таком случае придется сокращать производство чуть ли не на 1 млн баррелей, а это около 10% добычи. Согласится ли Эр-Рияд на такое? Я очень сильно сомневаюсь.

Дополнительное давление на нефть оказывает валютный фактор. Американский доллар продолжает выглядеть уверенно относительно ключевых мировых валют. Индекс доллара сегодня с утра поднялся до нового максимума с февраля этого года.

В то же время общая картина по паре USD/RUB пока остается неизменной. Сверху в качестве ключевого препятствия выступает сопротивление в районе 63,5. Оно отделяет от последующего роста доллара с первой промежуточной целью на 64,2-64,5. Ну а снизу все также актуальна широкая зона торможения 61-62. Сейчас нет сигналов о том, что курс пойдет ниже этих уровней, так что при спуске к 61-62 можно аккуратно накапливать доллар, если в этом есть потребность. Если все-таки уровень 61 впоследствии будет пройден, то цели сразу же сдвинутся на 58-59,5.

Внешний фон на данный момент складывается смешанный. Американские площадки после нашего закрытия в пятницу остались примерно на тех же уровнях. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерс на S&P500 с утра поднимается на 0,13%, Brent в минусе на 0,60%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ, скорее всего, пройдет совсем недалеко от уровня закрытия пятницы.