Рубль всех переиграл

Во вторник индекс ММВБ в моменте опускался к обозначенным поддержкам в районе 2010-2005п., однако ниже них он не пошел. Эти уровни выступают важной технической точкой опоры. Если вдруг она не выдержит, то в таком случае нарисуется стандартный разворотный паттерн. Пока индекс выше 2000, картина по ММВБ умеренно позитивная.

Тем временем ожидаемо продолжают снижаться объемы торгов акциями после всплеска активности на прошлой неделе. Увы, но сегодня также не стоит ждать роста оборотов.

Среди отдельных корпоративных историй в центре внимания накануне были бумаги Башнефти и Роснефти. Задержание Улюкаева не повлияло на их котировки. Вчерашний наш утренний призыв выкупать эмоциональную просадку в обыкновенных акциях Башнефти полностью оправдался. Во второй половине дня было объявлено о том, что Роснефть выкупит бумаги у миноритариев по цене 3706,41 руб. Конкретно сейчас лонг в обыкновенных акциях Башнефти уже менее интересен, но все равно лучше, чем облигации или банковский депозит. Вчера закрытие по Башнефть-ао проходило на уровне 3525 руб. Даже если весь процесс выкупа растянется на 3 месяца, то доходность получится на уровне 20% годовых.

Разнонаправленная динамика вчера наблюдалась в акциях Интер РАО (+3,53%) и Мегафона (-1,8%) в связи с изменение структуры индекса MSCI Russia. По Мегафону фактор MSCI сейчас уже можно считать реализованным, а вот в Интер РАО потенциал для роста еще есть. С технической точки зрения среднесрочные цели расположены в районе 4,04 руб.

Самой худшей бумагой на российском рынке накануне оказались акции Трансаэро (-15,25%). В раздел «Вопросы аналитикам» на нашем сайте приходит множество предложений оп поводу отработки идеи восстановления деятельности этой авиакомпании. Я однозначно считаю, что нельзя покупать эти акции. Акционерная стоимость в этом инструменте должна быть нулевой. Рад буду ошибиться, но риски удержания акций Трансаэро, как мне кажется, просто запредельные.

Во вторник на рынке черного золота реализовался долгожданный для многих отскок. Причем движение оказалось очень стремительным. Восходящая коррекция по Brent началась еще в понедельник, после касания целевой поддержки в районе $43,5 за баррель. Был ли какой-то повод для такого мощного движения, которое мы вчера видели? Информагентства в том или ином виде пытаются все это увязать с ростом вероятности достижения сделки конце ноября на саммите ОПЕК. Причем те же самые агентства еще в пятницу-понедельник связывали снижение котировок, наоборот, с недоверием инвесторов к потенциальным договоренностям. К таким «общим» раскладам мы уже привыкли (подробности в обзоре по рынку нефти).

На мой взгляд, сегодняшняя ситуация пока далека от возврата к устойчивому росту нефтяных цен. На нижеприведенном графике выделил красным прямоугольником ту зону, в которой текущий бычий импульс, вероятно, приостановится. В таком случае сформируется стандартный паттерн продолжения нисходящей тенденции (не возврат в рамки up-тренда, после повторного тестирования его ранее пробитой границы). То есть некоторый потенциал для роста еще есть, но он пока не предполагает движение в сторону недавних максимумов.

Тем временем валютный фактор пока по-прежнему не помогает сырьевым товарам. Это не сильно им мешает, но тем не менее. Индекс доллара накануне продолжил свое движение наверх, что в теории негативно для стоимости сырья. Котировки достигли уровня 100п. Среднесрочная цель находится на отметке 102п.

В паре EUR/USD ключевая реперная точка находится в районе 1,06. Это в некотором смысле разделительная черта, спуск ниже которой сразу же актуализирует сценарий движения в сторону паритета. До сих пор во всех подобных пограничных ситуациях удавалось избежать ускорения распродаж по евро.

Ситуация с рублем вчера ожидаемо начала выправляться. Внешний фактор девальвации, о котором мы говорили в последние дни, накануне был частично нивелирован. Да, помогли подскочившие цены на нефть, однако в общем и целом мы видим прекращение бегства из валют развивающихся стран. Стабилизировалась ситуация и на долговом рынке США, что поспособствовало возврату инвесторов в наши ОФЗ и еврооблигации, которые накануне отыграли часть понесенных ранее потерь.

По паре USD/RUB сегодня в качестве ближайшей зоны торможения выступает диапазон 63,5-63,9. В этом районе активность покупателей доллара вновь будет расти.

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские рынки после нашего закрытия во вторник немного подросли. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерс на S&P 500 с утра поднимается на 0,16%, Brent снижается 0,38%. С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по ММВБ, скорее всего, пройдет чуть выше уровня закрытия вторника.