Федрезерв будет рулить активами

Текущая неделя достаточно богата на события. В центре внимания - заседание ФРС, геополитические риски, а также рынок нефти.

Заседание ФРС

Мероприятие пройдет 19-20 сентября. Итоги заседания будут опубликованы в среду, 21.00 МСК. Одновременно будут представлены цифровые прогнозы Феда по экономике и процентным ставкам. Ну, а в 21.30 МСК с комментариями выступит Джанет Йеллен.ВВ 

Что касается индикативных ставок, тут, по всей видимости, без изменений. Ключевая ставка останется в диапазоне 1-1,25%. С вероятностью чуть выше 50% сегмент деривативов (сервис CME FedWatch) закладывает следующее повышение ставки (на 0,25 процентных пункта) в декабре. Впрочем, последствия ураганов и динамика инфляции в Штатах до сих пор не в полной мере очевидны. Так что, временные параметры изменения ставок не совсем ясны.

Однако есть еще один тонкий момент. По итогам июньского заседания ФРС впервые обозначила конкретные параметры по планируемым темпам сокращения баланса илиВВ «QE наоборот».ВВ В «Принципы и планы нормализации политики» были внесены изменения, согласно которым регулятор намерен постепенно снижать объемы реинвестируемых доходов от удерживаемых ценных бумаг с истекающим сроком погашения.

Предполагается, что на этот раз могут быть обозначены планы по запуску «QE наоборот» начиная с октября. Это будет являться мерой по ужесточению кредитно-денежной политики, играющей в пользу доллара, но невыгодной для рынка акций и гособлигаций США.

Надо понимать, что сейчас регулятор держит около $3,7 трлн государственных и ипотечных бумаг на балансе, который в целом оценивается в $4,5 трлн. Как результат, формально первоначальное сокращение активов на $10 млрд в месяц не представляет сильной угрозы для рынков. Более важны эмоциональные аспекты, поводы для движений на финансовых рынках.

Заседание Банка Японии

Итоги мероприятия будут оглашены в четверг, традиционно вслед за Федрезервом. На этот раз важных и изменений в монетарной политике не ожидается.

Прогноз Deutsche Bank по динамике выкупа активов (и, напротив, сокращения балансов) мировыми ЦБ

Макростатистика

Данные по американской экономике необходимы для понимания перспектив монетарной политики ФРС. Среди макрорелизов этой недели отметим данные по рынку недвижимости (вторник и среда). Статистика эта за август и охватывает период, когда ураганы начали блуждать по Америке.ВВ На III квартал ФРБ Атланты (сервис GDPNow) прогнозирует +2,2% прирост ВВП США. Буквально неделю назад речь шла о +3%, о завышенности этого прогноза мы писалиВВ ранее.

Геополитика

Накануне госсекретарь США Рекс Тиллерсон завил, что Америка ищет «мирного решения» во взаимоотношениях с Северной Кореей, желает «конструктивного и продуктивного диалога». В тоже время, советник Белого дома по национальной безопасностиВВ  Герберт Макмастер сообщил, что все варианты открыты в плане ядерного разоружения КНДР. Таким образом, геополитические риски остаются на повестке дня.

О нефти

Согласно опубликованным в конце прошлой неделиВВ данным Baker Hughes,ВВ количество активных нефтяных буровых установок в США снизилось. За неделю показатель уменьшился до 749 уст. (-7). В Мексиканском заливе и Карибском бассейне продолжается восстановление работы нефтеперерабатывающих заводов после ураганов «Харви» и «Ирма».ВВ 

Однако ряд американских нефтеперерабатывающих предприятий США сообщили о планируемом закрытии в этом месяце с целью проведения сезонного технического обслуживания, и это фактор не в пользу роста нефтяных котировок. Недельные данные по запасам нефти от API и EIA будут опубликованы во вторник и среду соответственно.

Подводя итоги

Если говорить о рынке США, то S&P 500 находится на исторических максимумах. Ждем разъяснений от ФРС. Важное сопротивление по индексу – 2500-2510 пунктов, значимая поддержка - 2400 пунктов. Отметим, что по статистике сентябрь являетсяВВ худшим месяцемВВ для американского фондового рынка. Также возможна волатильность.