Доллар пытается восстановиться

Уже неделю мы наблюдаем за эпопеей под названием «доллар пытается прорваться к 60-ти». Пара USDRUB консолидируется вблизи уровня 59,3, который можно считать локальной остановкой перед рывком к отметке 60. Вчера состоялась очередная такая попытка. Доллар активно рос к большинству высокодоходных валют, нефть при этом чувствовала себя неважно, да еще и распродажи на рынке ОФЗ продолжают оказывать давление на российскую валюту.

Несмотря на столь благоприятный фон для закрепления выше локального сопротивления, прорыв закончился интенсивными продажами, и валютная пара вернулась к промежуточному уровню, хоть торги формально и закрылись выше – на отметке 59,35. Ситуация очень напоминает предыдущую консолидацию под отметкой 58,3, которая также часто сопровождалась резкими прорывами выше и столь же резкими коррекциями, когда рублю удавалось перехватить инициативу.

Сейчас прорыв также вероятно станет некоторой неожиданностью, но только краткосрочной. Среднесрочно вероятность продолжения восходящего тренда в направлении зоны 60-61 достаточно велика, и на текущий момент мы рассматриваем такой сценарий, как базовый, вне зависимости оттого случится прорыв локального сопротивления сегодня или через неделю. Поэтому локальные коррекции ниже 59 с попытками протестировать пробитый канал лучше использовать для набора длинных позиций. Вероятность возвращения в диапазон 57,3-58,3, конечно, имеется, но с точки зрения отношения доходность/риск лонги выглядят привлекательно.

Индекс доллара на предыдущих торгах попробовал восстановиться после резкого падения в конце прошлой недели. Поддержку ему оказали итоги размещения 3-х и 6-ти летних векселей казначейства, опубликованные утром. Доходности продолжают уверенно расти, обновляя максимумы этого года. Это смягчило негатив от размещения 10-ти летних Treasures на прошлой неделе с низкой доходностью. Однако к концу дня значительную часть роста доллар растерял.

Наибольший рост американская валюта продемонстрировала к валютам развивающихся рынков, которые наиболее чувствительно реагируют на повышение ставок ФРС, предвестником которых выступает рост доходности по государственным ценным бумагам. В общем тренде оказался и российский рубль.

Добавило негатив рублю и падение «черного золота». Зависимые от нефти валюты: норвежская крона и канадский доллар, также оказались в лидерах снижения. С этой точки зрения российскую валюту можно назвать одним из главных пострадавших. Динамику лучше рынка продолжает показывать евро, который растет к американцу уже 4-ю торговую сессию подряд, приближаясь к уровню 1,17. На этом фоне пара EURRUB прибавила 0,3%.

Между тем внутреннее давление на российскую валюту продолжают оказывать распродажи на рынке ОФЗ. Давление с этой стороны может остаться до конца текущего года. Еще один среднесрочный триггер ослабления рубля – это профицит рублевой ликвидности, часть которой вероятно направится в доллары для удовлетворения возможного дефицита валюты. Механизмов по преодолению локального дефицита долларов без выхода на рынок стало меньше после сворачивания аукционов валютного РЕПО.

В случае если коррекция в нефти продолжится, рубль рискует быстро преодолеть отметку 60 и направиться к сторону 63. Мы рекомендуем хеджировать данный риск, например покупкой акций Сургутнефтегаз-ап, бумаг нефтяного сектора, на фоне экстремально дорогой бочки нефти в рублях, или диверсификацией в долларовые бумаги.

Сегодня с утра фьючерс на Brent растет на 0,31%, торгуется на отметке $62,9. Индекс доллара прибавляет 0,04%. Развивающиеся валюты перешли к росту на рынке Форекс сегодня утром. Таким образом, при сохранении фона старт торгов по паре USD/RUB ожидается ниже уровня предыдущего закрытия.