Апрель будет непростым месяцем для рубля

Возвращение американских торговых площадок с пасхальных выходных сопровождалось значительным ухудшением внешнего фона. Вслед фондовыми рынками обвалилась нефть. Это лишило рубль главной поддержки последних дней. Возвращение внешних инвесторов в момент снижения аппетита к риску может привести к локальным распродажам ОФЗ, что также негативно для российской валюты.  

Пара USDRUB вчера вернулась выше сопротивления 57,4, отскочив на открытии торгов от диагональной поддержки. На 4-х часовом графике валютной пары просматривается сформировавшийся треугольник, в ближайшее время можно ожидать его пробоя с ускорением динамики. Мы склоняемся к тому, что выход из данной технической фигуры будет вверх с потенциалом роста в район отметки 60.

Индекс RGBI приостановил восходящую коррекцию, которая стала возможна во время отсутствия внешнего фона.Спрос на риск в мире сейчас находится не на лучших уровнях, это усугубляется обострением геополитического противостояния с западными странами. В результате ОФЗ будут находиться под давлением в начале недели, а соответственно и рубль тоже.

Усиление волатильности на мировых рынках в 2018 году уже начало сказываться на притоках капитала в облигации развивающихся рынков. Российский рубль находится под относительно большим давлением из-за геополитического противостояния с западными странами. Однако до текущего момента значительного влияния на российскую валюту эти факторы не оказывали. Рубль завершил первый квартал в небольшом плюсе против доллара, на уровне с другими высокодоходными валютами. Этому способствовали высокие цены на нефть, низкая инфляция и традиционно сильный в начале года профицит платежного баланса.

Однако в апреле ситуация может измениться. Профицит счета текущих операций имеет высокую сезонность и ожидаемо снизится во втором квартале. В тоже время, выплаты по внешнему долгу в стартовавшем месяце увеличатся вдвое в сравнении с мартом до $6,5 млрд. Итоговое ослабление платежного баланса будет особенно заметно на фоне вероятного роста объема покупок валюты Минфином, в связи с ростом цены на нефть и объема экспорта нефтегазовых ресурсов. Тренд инфляции развернется в сторону 4% по прогнозам большинства аналитиков.

Вместе со снижающимся аппетитом к риску из-за роста волатильности мировых площадок рубль будет находиться под давлением и тяготеть к отметке 58, даже при текущих высоких нефтяных ценах и стабильном долларе на мировом валютном рынке.

Однако в случае снижения Brent, или роста доллара в мире в ожидании более жесткой политики ФРС, риски падения рубля вплоть до отметки 60 в апреле кажутся значительными.