Частные инвесторы против индекса МосБиржи. Кто победит

Московская биржа опубликовала «Портфель частного инвестора», состоящий наиболее популярных у частных инвесторов бумаг.

На 31.01.2019 портфель состоял из акции Сбербанка (19,1%), Магнита (12,7%), Банка ВТБ (11,7%), Газпрома (11,2%), Аэрофлота (11,1%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (7,9%), МосБиржи (7,8%), АФК Система (6,5%), Северстали (6,3%) и РусГидро (5,6%).

Мы решили оценить эффективность вложений частных инвесторов, сравнив результаты портфеля с индексом МосБиржи полной доходности.

Как считали

Взяли структуру «Портфеля частного инвестора» на 31.01.2019 г. и предположили, что в течение года его структура не менялась.

Чтобы учесть специфику российских инвесторов, предпочитающих дивидендные фишки, мы посчитали все поступившие за год дивиденды.

Сравнивать результаты с учетом дивидендов наиболее репрезентативно не с индексом МосБиржи, а с индексом МосБиржи полной доходности «брутто» (MCFTR), учитывающим дивидендные выплаты. Период сравнения — с 31.01.2019 по 30.12.2019.

Что получилось

Практически на всем временном горизонте индекс МосБиржи полной доходности опережал портфель частного инвестора. Отставание лишь расширилось к концу 2019 г. на общерыночном ралли.

Несмотря на то, что предположение о постоянной структуре портфеля очень грубое, можно отметить, что даже в первые месяцы, когда влияние ребалансировок было минимальным, индекс полной доходности показывал лучшие результаты.

Новый год

Структура портфеля частного инвестора на 31.01.2020 существенно изменилась: акции Газпрома (27,1%), Лукойла (9,9%), Банка ВТБ (9,5%), Магнита (9,1%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (8,9%), Сбербанка (8,8%), Норникеля (7,4%), Северстали (6,5%), РусГидро (6,5%) и Яндекса (6,4%).

Если предположить, что текущая структура действовала бы с начала 2020 г., то к текущему моменту доходность портфеля частного инвестора составляла бы 1,7% против 1,6% у индекса.