Контрнаступление рубля

Сохраняющаяся неопределенность масштабов распространения коронавируса за пределы КНР привела на прошлой неделе к историческому обвалу котировок рисковых активов. Индикаторы страха взлетели до кризисных значений, наблюдаемых в моменты рыночной паники а-ля 2008 г., сигнализируя профессиональным участникам рынка о скорейшем прохождении острой фазы нисходящего движения.

Заградительные барьеры движения товаров и населения на фоне рисков пандемии привели к падению производственной активности и потребительского спроса. Статданные индексов менеджеров по закупкам в странах Азии свидетельствуют о крайне негативных ожиданиях членов мирового производственного цикла. Все-таки видится  большая эмоциональная составляющая показателей PMI АТР.

Защитные инструменты ослабевают, сигнализируя о высокой вероятности возвращения спроса на рисковые активы. На стороне покупателей будет играть фактор ожиданий резкого смягчения политики ФРС США.

Индекс доллара США (DXY: 98 п.) ускорил падение на фоне скачка вероятности снижения ставки фондирования американского ЦБ. Выступление главы Федрезерва Джерома Пауэлла в пятницу вечером позволило участникам рынка повысить уверенность в снятии с паузы цикла снижения целевой ставки и ее понижении сразу на 50 б.п. до 1–1,25% годовых уже 18 марта. С позиции макроэкономики ослабление доллара США к корзине мировых резервных валют положительно скажется и на промпроизводстве страны в силу улучшения конкурентных ценовых преимуществ экспортируемых товаров.

Фактор ослабления доллара будет оказывать поддержку валютам развивающихся экономик.

Японская йена ослабевает в понедельник рано утром от уровней максимумов прошлой осени. Несмотря на риски рецессии в экономике Японии, защитная функция йены тем не менее возобладала на прошлой неделе. Сегодня торги по валютной паре USD/JPY: 108,3 проходят c повышением, характеризуя локальную смену сентимента и возвращение аппетита к рисковым активам.

Цены на нефть сегодня обновили 3-летние минимумы по майскому контракту сорта Brent ($48,4) на фоне выхода удручающих данных по промышленности Китая. Тем не менее это было использовано для закрытия коротких позиций игроками, делавшими ставку на падение макропоказателей крупнейших экономик мира. Уже по факту выхода негативных статданных инвесторы получили сигнал к игре на повышение.

Торги нефтью проходят с сильным приростом курсовой стоимости более 3% у $51,3. В пятницу мы отмечали, что экстремальная перепроданность способна привести к восстановлению цен в район $53. Ожидания пока не меняются.

Российский рубль в пятницу побывал на уровнях начала января 2019 г. Таким образом, большая часть годового укрепления была нивелирована совокупностью негативных факторов последнего времени. В моменте наблюдался подход котировок валютных пар к USD/RUB: 67,65 и EUR/RUB: 74,74. Снижение давления на рисковые активы привело к возвратному движению нацвалюты.

Сегодня на стороне покупателей будет совокупность факторов: восстановление американского рынка, сильный рост индексов АТР, падение защитных инструментов и более чем 5% отскок энергоносителей от многолетних минимумов цен.

В качестве ориентиров локального укрепления рубля можно выделить 66,25 руб. за доллар США и 73 за евро. В случае усиления спроса на рисковые активы можно будет наблюдать и более уверенное усиление отечественной валюты к 65,6 за доллар США.

Индекс государственных облигаций RGBI: 149,32 п. пятничные торги закрыл на минимумах ноября прошлого года. Ралли госбумаг было прервано массовым исходом инвесторов из рисковых активов по всему миру. Развивающийся характер страны предопределил и снижение цен долговых инструментов, в моменте доходя до 4% от максимумов двадцатых чисел февраля, создавая благоприятную возможность для инвестиций. Технически индекс точно опустился на уровень поддержки, от которой в ближайшие дни имеет высокие шансы на отскок.