Перспективы роста экономики РФ в условиях пандемии

На мартовском заседании совета директоров ЦБ РФ регулятор оставил ключевую ставку без изменений - 6%. По итогам заседания глава Банка России Эльвира Набиуллина провела онлайн-конференцию, где рассказала о перспективах роста российской экономики, рисках инфляции и вероятности повышения ключевой ставки.

О темпах роста экономики

Темпы роста экономики РФ во II квартале, скорее всего, будут ниже, чем в I квартале, но годовой рост останется в плюсе, отметила Эльвира Набиуллина. ЦБ ожидает стабилизации ситуации в экономике в III квартале с учетом мер правительства.

«Годовые темпы, на наш взгляд, скорее всего останутся в положительной зоне. Как будет развиваться ситуация в III квартале, зависит от многих обстоятельств. Мы пока исходим в качестве гипотезы, что в третьем квартале будет стабилизация, в том числе с учетом мер, которые принимаются правительством и Банком России», сказала она, комментируя вопрос, может ли начаться рецессия в экономике РФ.

«На наш взгляд, не факт, что по итогам этого года будут отрицательные темпы. Мы, наоборот, по году в целом пока не ожидаем спада экономического», — цитирует главу ЦБ Интерфакс.

«Сейчас находимся в уточнении прогноза, 24 апреля будет опорное заседание и представим новый прогноз. Конечно, сейчас ситуация развивается с большим отклонением от нашего базового прогноза (базовый прогноз ЦБ на 2020 г. — рост ВВП на 1,5–2%), и мы будем пересматривать его, в том числе по ценам на нефть (сейчас в базовом сценарии $55 за баррель)», — заявила Набиуллина.

«Как охарактеризовать ситуацию — период сложный. Главное, что к этому периоду мы подошли с достаточными накопленными и буферами, и устойчивостью финансовой системы. У нас есть весь арсенал инструментов, чтобы купировать риски и поддерживать экономическую деятельность, кредитование в этих условиях», — ответила она на вопрос, можно ли ситуацию в экономике РФ назвать кризисом.

Об инфляции

Инфляция в РФ может достичь пика в I квартале 2021 г. с учетом лага в переносе девальвации в инфляцию, превышение таргета не будет значительным, считает глава ЦБ.

ЦБ в пресс-релизе по итогам совета директоров по ставке заявил, что в 2020 г. инфляция может временно превысить целевой уровень, затем ожидается ее возвращение к 4% в 2021 г.

«По нашей оценке, инфляция может достичь пика в I квартале следующего года. Это связано и с эффектом базы, сейчас у нас самая низкая инфляция, и лагов переноса ослабления курса в инфляцию. Тем не менее, исходя из текущего видения, на настоящий момент мы не считаем, что это превышение будет значительным, в том числе из-за низких темпов инфляции, и сейчас можно сказать, что у нас в этом отношении есть запас», — сказала Набиуллина.

«Наша реакция, мы уже неоднократно об этом говорили, на отклонение инфляции от таргета происходит тогда, когда инфляция значимо и устойчиво отклоняется от таргета, есть риск такого отклонения, есть риск вторичных эффектов. Поэтому будем наблюдать за ситуацией, не факт, что такая реакция потребуется», — добавила она.

О перспективах повышения ключевой ставки

Вопрос повышения ключевой ставки ЦБ с повестки не снят, сообщила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на онлайн-конференции.

«Мы рассматривали три варианта наших действий. Причем детально рассматривали, и действительно есть логика в принятии того и другого решения. На наш взгляд, вопрос о повышении ставки с повестки не снят, уже обсуждалось. И нельзя исключать, что будут формироваться устойчивые инфляционные факторы. Мы будем отслеживать риски финансовой стабильности, которые обычно становятся проинфляционными факторами. Поэтому не исключаем, что на ближайших заседаниях этот вариант также может быть рассмотрен», — сказала Набиуллина.

О перспективах снижения ключевой ставки

ЦБ РФ видит в среднесрочной перспективе потенциал дальнейшего снижения ставок, но краткосрочно превалируют проинфляционные факторы.

«Мы действительно видим в среднесрочной перспективе потенциал дальнейшего снижения ставок. Я уже говорила, что наша оценка ситуации среднесрочной сместилась ту сторону, что мы видим, что дезинфляционные факторы превалируют. Но краткосрочно проинфляционные факторы превалируют, плюс есть та нестабильность на финансовых рынках, про которую мы говорим. Когда мы сможем вновь рассматривать возможность снижения ставок, зависит от развития ситуации, которую мы будем отслеживать», — сказала Набиуллина.

По ее словам, было бы неуместно со стороны ЦБ «сейчас называть какие-то сроки».

О возможной докапитализации банков РФ

Банки не обращались в ЦБ РФ за докапитализацией, такой необходимости сейчас нет, сообщила председатель Банка России.

«Докапитализации необходимости мы не видим. Мы, кстати, проводим стресс-тесты, проводим и будем проводить, прежде всего, чтобы понять, как будет вести себя вся банковская система и отдельные банки в случае реализации самых рисковых сценариев. И эти стресс-тесты показывают, что система устойчива», — сказала Набиуллина.

По ее словам, «даже если есть какие-то проблемы, они точечные, у отдельных банков».

«Еще раз, никакой потребности в докапитализации мы не видим, и никто к нам сейчас с этим не обращался», — резюмировала она.

О вероятности запуске программы выкупа ОФЗ

Банку России поступают предложения о запуске программы выкупа ОФЗ, но пока такой необходимости регулятор не видит.

«Такие предложения поступают, действительно, от участников рынка, от финансовых институтов. Такой инструментарий есть в нашем арсенале. Наш арсенал достаточно большой, широкий по использованию разных мер. Но мы сейчас в этом не видим необходимости, потому что кривая доходности ОФЗ пропорционально или соразмерно меняется в соответствии с изменившимися условиями. Мы это отслеживаем и не видим никакой необходимости сейчас этот инструмент включать», — сказала Эльвира Набиуллина.

О вероятности выплаты наличных гражданам РФ

Необходимости выплат гражданам наличными по американской модели в России нет, эффективность таких решений под вопросом, считает глава ЦБ.

«В нашей ситуации такой необходимости, конечно, нет. У нас и по ставке есть большой задел, что называется, и другие меры, которые позволят поддержать и граждан, и потребительскую активность, и доходы, и, конечно, еще раз подчеркну, что это нужно делать совместно с правительством», — сообщила Набиуллина. — Многие страны прибегают к этой мере (прямой поддержке граждан), когда уже все другие исчерпаны: и снижены ставки до нуля, иногда в отрицательную область, обширные программы выкупа ценных бумаг с рынка, когда раздуваются балансы центральных банков, когда это уже перестает влиять на повышение спроса на кредитную активность. Обсуждаются эти темы, эффект их тяжело оценить, очень много вопросов к тому, что деньги именно дойдут до потребителей и вызовут соответствующий рост потребительской склонности и стимулируют спрос».