Рубль игнорирует нефть

Усиление роста глобальных рынков акций связано с приободряющими комментариями президента США о скорейшем прохождении пика коронавируса и перезапуске промышленных мощностей. Ориентиром для снятия мер социального дистанцирования, по мнению Трампа, будет 1 мая. Действительно, статистика показывает замедление относительных показателей пандемии, однако метрики могут быть обманчивы. Необходимо дождаться устойчивой смены тенденций.

Рынок энергоносителей продолжает испытывать давление на фоне сохранения большого объема предложения, превышающего остаточный мировой спрос. До возобновления потребительской и деловой активности крупнейших потребителей сырья давление на котировки нефти будет сохраняться. Тем не менее дальние контракты все-таки закладывают вероятность восстановления цен к $40 за баррель марки Brent.

Индекс доллара США (DXY: 99 п.) отступил по итогам вчерашнего дня к трехнедельным минимумам. Рост аппетита к риску обусловил снижение защитной функции американского доллара. В случае приверженности тенденции и скором возобновлении производственного процесса в США, валютный фактор окажет позитивное воздействие на внешнеторговую деятельность страны. Долгосрочные восходящие формации сохраняют свою актуальность.

Снижение индекса доллара к корзине мировых резервных валют положительным образом сказывается на валютах развивающихся экономик.

Цены на нефть подверглись сильному давлению. Котировки Brent накануне упали более 7%. В моменте торги идут у $29, не отражая покупательную активность в текущем контракте. Причина распродаж видится скорее техническая, поскольку уже с мая будут действовать новые лимиты добычи стран-экспортеров сырья. Давление со стороны предложения может быть существенно ослаблено, а к тому времени и спрос, вероятно, начнет восстанавливаться. Срочные контракты на конец года курсируют вблизи $40.

Японская йена укрепляется, отражая как продолжительные риски международной торговли, так и вероятность рецессии экономики страны. Ранее ориентиром снижения пары USD/JPY выступал уровень 107. Сохранение спроса в рисковых активах способно уже на текущих значениях оказать сопротивление дальнейшему укреплению нацвалюты Японии.

Российский рубль накануне продолжил тенденцию последних недель, укрепившись до максимумов 4 недель. Минимум пары USD/RUB обозначен у 72,73. Европейская валюта снижалась к 79,8 руб. Рубль нивелировал почти половину падения с начала года.

Несмотря на слабость нефтяных котировок, наблюдается устойчивость рубля. По сути, нацвалюта игнорирует основной фактор ценообразования. Причина кроется в ожиданиях восстановления котировок и скоротечности низких цен энергоносителей.

Сегодня на коррекции ралли рисковых активов вероятно техническое ослабление рубля. В качестве сопротивления росту валютной пары с долларом США выступает диапазон 73,5–74. Однако наши ожидания по-прежнему сводятся к движению в область 70 руб. за доллар США.

Индекс государственных облигаций RGBI курсирует в области 148 п. Подъем котировок долгосрочных и среднесрочных обязательств России связан с сохраняющимся спросом на высокодоходные инструменты на фоне укрепления рубля. Немаловажным фактором является ожидание продолжения цикла монетарного стимулирования ЦБ РФ. По мере восстановления нефтяных котировок можно будет наблюдать движение доходностей госбумаг в направлении уровней февраля текущего года.