Укрепление рубля может усилиться

Поэтапное восстановление производственной активности в США и ЕС приводит к сохранению положительного сентимента на рынках рискового капитала. Торговая война между Пекином и Вашингтоном пока носит неявный характер, что сдерживает напор продавцов. С технической точки зрения остаются перспективы продолжения роста фондовых активов.

Рынок энергоносителей стабилизируется. Ценовое ралли последних дней привело к восстановлению котировок нефти выше $31 за баррель марки Brent. С течением времени есть предпосылки и для возвращения выше $40 за баррель.

Индекс доллара США (DXY: 99,9 п.) прервал нисходящую тенденцию прошлой недели на фоне коррекционных настроений американского рынка акций и опасений недостаточности мер монетарного стимулирования экономики от ряда членов ФРС. После заседания Федрезерва котировки индекса приближались к уровню 98 п., но так и не протестировали его.

Обострение отношений КНР и США на фоне коронавируса может привести лишь к потере торговых преимуществ американских производителей, вызвав девальвационное давление в китайском юане. В таком случае, все шаги администрации Дональда Трампа предыдущего года будут тщетны.

Рост американской валюты к корзине мировых резервных валют лишь незначительно повлияет на ценообразование валют развивающихся стран по причине более сильного положительного фактора – стабилизации рынка энергоносителей.

Цены на нефть устремились вверх на фоне совокупности факторов спроса и предложения рынка сырья. Со стороны предложения мы наблюдаем сокращение производственной активности членов ОПЕК+ и американской буровой активности. Со стороны спроса участники рынка ожидают восстановление потребления энергоресурсов по мере ввода производственных мощностей и снятия жестких мер социального дистанцирования.

Торги нефтяными контрактами проходят в районе $31 за баррель марки Brent. На текущих уровнях вероятна консолидация. Тем не менее во II кв. 2020 г. нельзя исключать возврата котировок выше $40. При наличии экстремальной волатильности, краткосрочный вынос в данный район может произойти в считанные недели.

Рост нефти оказывает непосредственное положительное влияние на курсообразование валют государств, ориентированных на экспорт энергоносителей.

Российский рубль после двухдневного ослабления нашел поддержку в области 76 за доллар США и 83 по евро. Восстановление общемирового аппетита к риску и рост нефтяных котировок уже вчера привели к столь же стремительному возвратному движению.

Наблюдаем углубление падения валютных пар ниже 74 по USD/RUB и 80 по EUR/RUB. Наши ожидания не претерпели изменений — ориентир на 70 руб. за доллар США. В ближайшие дни котировки нацвалюты попытаются выйти к максимумам апреля ниже USD/RUB: 73.

Индекс государственных облигаций RGBI: 153 п., как мы и ожидали, вышел в район абсолютных исторических максимумов. Вероятно, при сохранении фона, до конца недели индикатор рынка облигаций обновит рекорды февраля.

Мягкая монетарная политика ЦБ РФ и улучшение общерыночного настроя приводят к росту спроса на защитные высокодоходные инструменты. Цены долгосрочных и среднесрочных облигаций устремились к максимумам, обуславливая падение доходностей бумаг.