Российский рубль вынужденно отступает

Ухудшение сентимента на фондовых площадках вызвано рисками продолжительного характера негативных последствий коронавируса для мировых экономик. Постепенное снятие ограничений социально-экономического характера без должной системы сдерживания может привести к повторной вспышке инфекции.

Не добавляет оптимизма нежелание ФРС США рассматривать введение отрицательной стоимости фондирования. Тем не менее мы полагаем, что в среднесрочной перспективе сохранение текущего положения по ставкам Федрезерва оправдано.

Рынок энергоносителей получает положительные сигналы от факторов спроса и предложения. Однако нерешительность участников рынка продолжать восходящее движение объясняется рисками торговой конфронтации основных потребителей сырья — Пекина и Вашингтона.

Индекс доллара США (DXY: 100,3 п.) усиливает давление по корзине мировых резервных валют. Распродажи в рисковых активах приводят к активизации защитной функции доллара. С точки зрения влияния на валюты развивающихся экономик превышение американской валюты уровня в 100 п. окажет негативное воздействие.

Цены на нефть растут в пределах 1,5% ($29,5) по Brent относительно вчерашнего закрытия. Близость уровня $29, выступающего в качестве основной поддержки, вынуждает инвесторов проявлять осторожность. Среднесрочные перспективы с учетом активизации деловой жизни и существенного сужения мировой производственной базы благоприятны для цен энергоносителей.

Относительная устойчивость нефтяных контрактов пока будет сдерживать давление на валюты стран, ориентированных на экспорт сырья.

Российский рубль вчера вновь подходил к отметке в 73 руб. за доллар США. Однако снижение аппетита к рисковым активам не позволило нацвалюте закрепить успех. Сегодня рубль рискует задержаться у отметок 74 по паре USD/RUB и 80 по EUR/RUB. Краткосрочная динамика целиком находится в руках внешних факторов ценообразования отечественной валюты. Тем не менее среднесрочные перспективы пока неизменны: ожидаем движение под отметку в 70 руб. за доллар США.

Индекс государственных облигаций RGBI: 154,64 п. планомерно обновляет исторические максимумы на фоне монетарного цикла ЦБ РФ на снижение стоимости фондирования. Сегодня активность покупателей может несколько снизиться на фоне неуверенности внешних факторов. С точки зрения цены долгосрочных и среднесрочных бумаг мы не видим сейчас существенного потенциала роста.