Рубль накапливает потенциал

Негатив от двусторонних санкций Пекина и Вашингтона носил краткосрочный характер влияния на мировые фондовые индексы. Сегодня наблюдаются многомесячные максимумы по ведущим индикаторам рынка акций.

Ожидания достижения согласия у законодателей США по вопросу расширения мер поддержки экономики страны толкают рынки вверх. На фоне сложной эпидемиологической обстановки, мягкая монетарно-фискальная политика крупнейших центробанков мира будет сохраняться продолжительное время.

На рынке энергоносителей — спокойная ситуация. Котировки сырья курсируют выше $45 за баррель марки Brent. Волатильность может повыситься после выхода статданных по запасам сырья в США сегодня вечером.

Индекс доллара США (DXY: 93,6 п.) незначительно укрепляется. Отскок последних дней после разгромного падения до минимумов за 2 года американской валюты выглядит как техническая коррекция. На фоне сохраняющегося монетарного цикла и околонулевой стоимости фондирования, вероятность дальнейшей девальвации доллара США превалирует в наших оценках.

Цены на нефть продолжают подъем. Сегодня котировки прибавляют около 0,5%. Торги фьючерсами на Brent проходят вблизи $45,2 за баррель. Неоднократно отмечалось достижение баланса сил покупателей и продавцов, тем не менее, активность покупателей все же выше.

Консолидация может завершиться направленным движением уже сегодня вечером после выхода статданных о запасах сырья в США. Ранее наблюдалось резкое падение запасов сырой нефти, что поддерживало стоимость барреля на максимумах начала марта.

Российский рубль слабо реагирует на сильные внешние драйверы его курсообразования. Здесь сказывается влияние совокупности негативных факторов: ожидания замедления цикла снижения ключевой ставки, сохраняющиеся угрозы санкций и локальное исчерпание необходимости продажи валюты со стороны финансовых властей страны для пополнения бюджета.

Консолидация в широком коридоре 72,5–74,5 руб. за доллар США будет продолжена, пока не появится существенный драйвер цены. Сегодня пара USD/RUB найдет поддержку у 73. Тем не менее отмечаем накопление потенциала будущего укрепления рубля, как только негативные внешнеполитические факторы схлынут. Среднесрочным ориентиром может выступать район 71,5–70,5 по паре USD/RUB. Европейская валюта способна вернуться к 84.

Индекс государственных облигаций RGBI: 154,9 п. незначительно стагнирует. Однако пребывание индекса госбумаг по-прежнему в области исторических вершин говорит об адекватности текущих котировок долгосрочных выпусков действующей ставке фондирования ЦБ РФ.

При появлении негативных факторов значимой поддержкой выступит район 154 п. по RGBI, а вот существенного потенциала роста выше максимумов не ожидается.